Autoritatea de Supraveghere Financiară modifică regulile privind evaluarea activelor și calcularea gradului de risc al fondurilor de pensii private. Noile prevederi se aplică atât fondurilor de pensii administrate privat, cunoscute drept Pilonul II, cât și fondurilor de pensii facultative din Pilonul III.
Norma ASF a fost publicată în Monitorul Oficial nr. 567 din 10 iulie 2026 și intră în vigoare la data publicării.
Modificările nu schimbă direct contribuțiile participanților și nici nu stabilesc că fondurile trebuie să mute automat banii către anumite investiții. Ele revizuiesc ponderile utilizate la calcularea gradului de risc al activelor din portofoliile fondurilor.
ASF introduce o nouă anexă cu ponderile aplicabile principalelor categorii de active deținute de fondurile de pensii private.
Acțiunile și drepturile tranzacționate pe piețe reglementate din România, din alte state ale Uniunii Europene sau din Spațiul Economic European vor avea o pondere de 30% în formula de evaluare.
Titlurile de participare emise de fondurile monetare vor primi o pondere de 75%, iar cele emise de fondurile de obligațiuni vor avea o pondere de 50%.
Pentru fondurile mixte, ponderea aplicabilă va fi de 25%. Aceeași pondere va fi utilizată și în cazul fondurilor imobiliare, al investițiilor imobiliare și al titlurilor emise de organisme de plasament colectiv tranzacționabile, inclusiv ETF-uri.
Obligațiunile corporative fără rating vor avea, la rândul lor, o pondere de 25%.
Categoria „alte active” va avea o pondere de 0%.
Procentele stabilite de ASF nu reprezintă limite maxime de investiție. Ele sunt utilizate pentru calcularea nivelului de risc al portofoliului.
Norma introduce și dividendele de încasat în categoria activelor avute în vedere la evaluarea fondurilor de pensii private.
Prin această modificare, sumele aferente dividendelor declarate, dar care nu au fost încă încasate, vor fi reflectate în evaluarea activelor fondului.
Una dintre cele mai importante modificări privește situațiile în care gradul de risc efectiv al unui fond nu mai corespunde nivelului declarat în prospectul schemei de pensii.
Potrivit noii norme, administratorul fondului de pensii private este obligat să corecteze această situație în cel mult 90 de zile calendaristice de la data la care a fost depășit sau a scăzut pragul aferent gradului de risc declarat.
„Administratorul fondului de pensii private are obligația să corecteze, inclusiv prin măsuri active, abaterea de la gradul de risc declarat în prospectul schemei de pensii, în maximum 90 de zile calendaristice de la data depășirii/scăderii pasive peste/sub limitele aferente gradului de risc declarat”, prevede norma ASF.
Formularea „măsuri active” arată că administratorii nu vor putea aștepta doar ca evoluțiile pieței să readucă portofoliul în limitele declarate, ci vor trebui să intervină pentru corectarea structurii investițiilor.
Pentru participanții la Pilonul II și Pilonul III, norma nu presupune depunerea unor documente și nici modificarea modului de plată a contribuțiilor.
Schimbarea privește modul în care administratorii și ASF evaluează riscurile asumate prin investițiile realizate cu banii acumulați în conturile de pensii private.
Noile reguli ar trebui să ofere o încadrare mai precisă a riscului portofoliilor și să limiteze perioadele în care un fond funcționează cu un nivel de risc diferit de cel prezentat participanților prin prospect.
Norma a fost aprobată de Consiliul Autorității de Supraveghere Financiară în ședința din 24 iunie 2026.
