Ratingul de țară este una dintre cele mai importante evaluări ale unei economii. Deși pare un indicator tehnic folosit doar de investitori sau de guverne, calificativul acordat unei țări poate avea efecte directe asupra dobânzilor la credite, asupra cursului valutar și chiar asupra prețurilor din economie.
Pe scurt, ratingul de țară reprezintă o evaluare a capacității unui stat de a-și plăti datoriile și de a-și menține stabilitatea financiară.
Ratingul de țară este stabilit de marile agenții internaționale de evaluare financiară. Cele mai influente sunt:
Standard & Poor’s
Moody’s
Fitch Ratings.
Aceste instituții analizează periodic situația economică și fiscală a unui stat și acordă un calificativ care arată cât de sigur este pentru investitori să împrumute acea țară.
Evaluarea se bazează pe mai mulți indicatori, printre care:
nivelul datoriei publice
deficitul bugetar
stabilitatea politică
creșterea economică
inflația
stabilitatea sistemului financiar.
Cu cât economia este considerată mai stabilă și mai predictibilă, cu atât ratingul este mai bun.
Ratingurile sunt exprimate prin combinații de litere. În general, ele sunt împărțite în două mari categorii:
Investment grade (recomandat pentru investiții)
Acesta este nivelul considerat sigur pentru investitori instituționali.
Speculative sau „junk”
Acest nivel indică un risc mai mare de neplată.
De exemplu, calificativele pot arăta astfel:
AAA / AA – risc foarte mic
A / BBB – risc moderat, dar stabil
BB sau mai jos – risc ridicat.
Pentru multe fonduri internaționale de investiții, este permisă achiziția de obligațiuni doar din țări care au rating investment grade.
Ratingul de țară influențează direct costul la care un stat se poate împrumuta de pe piețele financiare.
Dacă ratingul este ridicat, investitorii consideră că riscul este mic și sunt dispuși să împrumute statul la dobânzi mai reduse.
Dacă ratingul este scăzut sau este retrogradat, investitorii cer dobânzi mai mari pentru a compensa riscul.
Acest lucru poate avea un impact major asupra finanțelor publice, deoarece statele se împrumută constant pentru a finanța deficitul bugetar sau pentru a refinanța datoriile existente.
Efectele ratingului de țară nu se opresc la nivelul statului. Ele se propagă în întreaga economie.
Costul împrumuturilor
Dacă statul se împrumută mai scump, de regulă cresc și costurile de finanțare pentru:
În practică, asta se poate traduce prin dobânzi mai mari la credite.
Investițiile străine
Un rating bun transmite investitorilor că economia este stabilă și predictibilă. Acest lucru atrage investiții străine și capital.
În schimb, o retrogradare poate reduce interesul investitorilor și poate duce la ieșiri de capital.
Cursul valutar
Ratingul influențează și percepția piețelor asupra monedei unei țări.
Dacă investitorii devin mai prudenți, cererea pentru moneda locală poate scădea, ceea ce pune presiune pe cursul valutar.
Costurile pentru companii
Companiile mari se finanțează adesea de pe piețele internaționale. Dacă ratingul de țară scade, costurile de finanțare pentru firme pot crește, deoarece riscul perceput pentru întreaga economie este mai mare.
O retrogradare a ratingului de țară poate declanșa mai multe efecte economice.
În primul rând, dobânzile la care statul se împrumută pot crește rapid.
În al doilea rând, unele fonduri de investiții sunt obligate prin regulamente interne să își reducă expunerea pe țările care ies din categoria „investment grade”.
Acest lucru poate duce la scăderi ale prețurilor obligațiunilor și la creșterea randamentelor cerute de investitori.
Pentru piețele financiare, ratingul de țară este un indicator esențial al riscului economic.
Investitorii folosesc aceste evaluări pentru a decide:
Din acest motiv, orice schimbare a perspectivei sau a calificativului unei țări este urmărită atent de piețe și poate produce reacții rapide pe piețele financiare.
Chiar dacă ratingul de țară pare un indicator tehnic, el influențează indirect viața economică de zi cu zi.
De la dobânzile la credite și până la stabilitatea monedei sau investițiile din economie, calificativul acordat unei țări poate afecta costurile pe care le suportă populația și companiile.
Din acest motiv, ratingul de țară este considerat unul dintre cei mai importanți indicatori ai sănătății economice a unui stat.
