Gazul se scumpește din nou în Europa

Acțiunile europene intră sub o presiune suplimentară pe fondul creșterii puternice a prețurilor la gaze naturale, însă piața de capital și economia regiunii par mai bine pregătite decât în timpul crizei energetice din 2022.

Prețul gazului natural european a trecut de pragul de 80 de euro/MWh, cel mai ridicat nivel din a doua parte a anului 2022, pe fondul intensificării tensiunilor geopolitice. O eventuală continuare a creșterii ar putea afecta mai ales companiile cu un consum mare de energie și sectoarele sensibile la evoluția consumului, potrivit Investing.

Industria auto, chimia și turismul, printre cele mai expuse

Experiența ultimelor șocuri ale prețurilor la gaze arată că impactul asupra burselor europene nu este uniform. Sectoarele ciclice și industriile cu un consum ridicat de energie tind să resimtă cel mai rapid scumpirea gazului.

Printre domeniile care au avut evoluții mai slabe în perioadele cu creșteri puternice ale prețurilor se numără industria auto, turismul și agrementul, industria chimică și sectorul bancar.

Pentru companiile industriale, un gaz mai scump poate majora costurile de producție și poate reduce marjele. În cazul companiilor din turism și alte domenii dependente de consumul populației, riscul vine dintr-o eventuală deteriorare a încrederii și a puterii de cumpărare.

Europa este mai puțin vulnerabilă decât în 2022

Situația actuală diferă semnificativ de criza energetică din 2022. Atunci, reducerea drastică a livrărilor de gaze rusești către Europa a dus la o creștere explozivă a prețurilor și a alimentat temerile privind apariția unor penurii și reducerea producției industriale.

În prezent, economia europeană și piața de acțiuni par mai puțin sensibile la un nou șoc al prețurilor la gaze. Un element important îl reprezintă și nivelul stocurilor, care oferă Europei o rezervă mai mare în cazul unor noi probleme de aprovizionare.

Această diferență reduce riscul unei repetări a scenariului din 2022, cel puțin în condițiile actuale.

Nu toate acțiunile europene ar fi afectate în aceeași măsură

O creștere a prețului gazului nu reprezintă un risc identic pentru toate companiile listate în Europa. Acțiunile din zona materiilor prime, sectoarele defensive și anumite companii de creștere au avut, în trecut, o rezistență mai bună în perioadele cu scumpiri accentuate ale gazului.

În schimb, companiile cu necesar mare de energie sau cele care depind puternic de consumul populației pot resimți mai rapid efectele asupra profitabilității.

Prețul gazului ar putea reveni spre 50-60 de euro

O parte importantă a riscului pentru bursele europene depinde de durata actualului episod de scumpire. Strategii pe materii prime anticipează că prețurile gazului ar putea coborî spre zona de 50-60 de euro/MWh până la sfârșitul anului, în funcție de evoluția situației geopolitice, redeschiderea Strâmtorii Ormuz și condițiile meteorologice din sezonul rece.

Un astfel de scenariu ar limita presiunea asupra economiei și companiilor europene. În schimb, o perioadă mai lungă cu prețuri ridicate ar reprezenta un risc mai important pentru redresarea economică și pentru estimările privind profiturile companiilor.

Perspectivele pentru bursele europene rămân favorabile

În pofida noului șoc de pe piața gazelor, perspectiva generală pentru acțiunile europene rămâne constructivă până la jumătatea anului 2027. Creșterea estimată a profitului pe acțiune susține în continuare evaluarea pozitivă a pieței. Pentru moment, scumpirea gazului nu a modificat această perspectivă.

Riscul apare în cazul unei creșteri suplimentare și persistente a prețurilor. Într-un astfel de scenariu, presiunea s-ar concentra în special asupra sectoarelor ciclice, companiilor mari consumatoare de energie și firmelor care depind de cererea consumatorilor.

Pentru investitori, mesajul este unul de diferențiere: șocul gazului nu amenință în mod egal întreaga piață europeană, însă o perioadă prelungită de prețuri ridicate ar putea testa rezistența redresării economice și a profiturilor corporative.