Băncile centrale ar putea avea încă un spațiu foarte mare pentru achiziții de aur, chiar după cumpărările masive din ultimii ani. Bank of America estimează că instituțiile care au o expunere redusă pe aur ar putea avea nevoie de peste 20.000 de tone pentru a ajunge la o alocare considerată eficientă a rezervelor.
Achizițiile băncilor centrale au devenit unul dintre principalii factori ai pieței aurului după invazia Rusiei în Ucraina, în februarie 2022. Cererea oficială a contribuit la piața de tip "bull market" a aurului din ultimii trei ani, iar achizițiile anuale au depășit recent pragul de 1.000 de tone.
Analiza Bank of America pornește de la un model în care aurul reprezintă 30% din totalul activelor de rezervă ale unei bănci centrale. Potrivit echipei de analiză a materiilor prime de la BofA, acest nivel ar maximiza raportul dintre randament și risc al unui portofoliu mediu de rezerve.
La nivel mondial, băncile centrale ar mai avea nevoie de puțin sub 2.300 de tone de aur pentru a atinge acest prag. La ritmul recent al achizițiilor, o asemenea cantitate ar echivala cu aproximativ doi ani de cumpărări, potrivit Investing.
Imaginea se schimbă radical dacă sunt excluse băncile centrale care au deja cel puțin 30% din rezerve în aur. În acest caz, instituțiile aflate sub prag ar avea nevoie de aproximativ 20.333 de tone de aur pentru a ajunge la alocarea considerată optimă de BofA.
Cantitatea ar reprezenta mai mult de două decenii de achiziții la ritmul recent. Estimarea arată de ce cererea băncilor centrale poate rămâne un factor important pentru piața aurului chiar și după perioada de cumpărări record din ultimii ani.
Dintre marile bănci centrale care se află sub pragul de 30%, China are cel mai mare potențial de cumpărare. BofA estimează că această țară ar mai putea avea nevoie de 5.628 de tone de aur pentru a ajunge la nivelul analizat.
Japonia ar avea un necesar suplimentar de 1.866 de tone, iar Elveția de 1.192 de tone. Taiwan, Coreea de Sud, Arabia Saudită și Singapore ar avea, de asemenea, nevoie de peste 700 de tone fiecare pentru a ajunge la pragul de 30%.
Datele World Gold Council indică un nivel de aproximativ 36.705 de tone de aur în rezervele oficiale la nivel mondial.
În 2024, achizițiile nete ale băncilor centrale au atins un record de 1.092 de tone. Cererea oficială a rămas astfel unul dintre elementele structurale importante ale pieței aurului, alături de investiții și cererea pentru bijuterii.
Din martie 2022, Turcia a avut cea mai mare acumulare de aur dintre băncile centrale analizate, cu 815 tone. Polonia a urmat foarte aproape, cu 808 tone.
Pe partea opusă, vânzările au avut o amploare mult mai redusă. Sri Lanka a condus acest clasament, cu vânzări de 387 de tone, urmată de Suriname, cu 265 de tone.
Bank of America consideră că diferența dintre nivelul actual al rezervelor și potențialul de alocare poate continua să susțină piața aurului.
Un factor important îl reprezintă diversificarea rezervelor valutare. Dacă băncile centrale cu o expunere redusă pe aur își majorează treptat deținerile, cererea oficială poate rămâne ridicată pentru o perioadă lungă.
Pentru piață, aceasta este una dintre explicațiile pentru care aurul poate beneficia în continuare de un sprijin structural din partea instituțiilor oficiale, chiar dacă ritmul achizițiilor se modifică de la un an la altul.
