Ajustare bruscă de final de an

Conform calculelor Bloomberg, cheltuielile bugetare ale Rusia au scăzut cu 19% în luna decembrie 2025 față de aceeași perioadă a anului precedent. Pe întreg anul 2025, cheltuielile totale au crescut cu doar 7%, un ritm mult mai temperat comparativ cu avansul de 24% consemnat în 2024, când statul rus a accelerat puternic cheltuielile pe fondul războiului din Ucraina.

Această frânare de final de an a permis autorităților de la Moscova să se încadreze în cea mai recentă țintă de deficit bugetar, stabilită la 2,6% din PIB. În termeni nominali, deficitul s-a ridicat la aproximativ 5.600 miliarde de ruble, echivalentul a 71,6 miliarde de dolari.

Citește și: Banii de război se subțiază: Rusia pierde masiv din veniturile din petrol și gaze

Veniturile din energie au dat bugetul peste cap

Ținta inițială a Guvernului rus prevedea un deficit de doar 0,5% din PIB, însă acest obiectiv a fost abandonat pe parcursul anului, pe fondul celor mai slabe venituri din petrol și gaze din ultimii cinci ani. Spre deosebire de anii anteriori, în 2025 dezechilibrul bugetar nu a fost generat în principal de o explozie a cheltuielilor, ci de încasări mult sub așteptări.

Scăderea prețurilor internaționale la țiței, discounturile tot mai mari acordate clienților pentru petrolul rusesc și o rublă neașteptat de puternică au redus veniturile din sectorul energetic cu 24% față de 2024. Situația a devenit critică în luna decembrie, când veniturile din petrol și gaze au scăzut cu 43% în ritm anual.

Sancțiuni și economie anemică

Declinul accentuat din decembrie a fost amplificat de sancțiunile impuse de Statele Unite asupra a doi giganți ai industriei petroliere ruse, Rosneft PJSC și Lukoil PJSC, care au afectat atât exporturile, cât și fluxurile financiare către bugetul de stat.

În paralel, veniturile din alte sectoare ale economiei au dezamăgit, pe fondul unei creșteri economice mult sub așteptări. Estimările indică o expansiune sub 1% în 2025, comparativ cu 4,3% în 2024, ceea ce a redus suplimentar baza de impozitare și capacitatea statului de a-și finanța angajamentele.

O poziție fiscală tot mai fragilă

Deși Rusia nu a depășit încă recordul negativ al deficitului din ultimul deceniu – 3,8% din PIB în 2020, anul pandemiei – situația fiscală este considerabil mai vulnerabilă decât atunci. În 2020, Fondul național de rezervă dispunea de active lichide de aproximativ 8.800 miliarde de ruble, de peste două ori mai mult decât nivelul actual.

În plus, condițiile de finanțare s-au deteriorat puternic. Dobânda de referință a băncii centrale a ajuns la 16%, față de minimul istoric de 4,25% din perioada pandemiei, iar capacitatea pieței interne de a absorbi datorie a fost afectată de retragerea investitorilor străini.

Sfârșitul abundenței bugetare

Toate aceste evoluții indică faptul că perioada resurselor abundente, care au permis finanțarea simultană a războiului, economiei și programelor sociale, se apropie de final. Autoritățile ruse se văd nevoite să adopte o politică fiscală mai restrictivă.

„Suntem perfect conștienți că nu ne putem baza pe venituri ridicate din petrol și gaze pe termen lung”, a declarat ministrul Finanțelor, Anton Siluanov, într-un interviu acordat postului public de televiziune Rossiya 24 la finalul anului trecut.

Tăieri la apărare și deficite persistente

Pentru prima dată de la declanșarea războiului, Rusia intenționează să reducă cheltuielile pentru apărare în 2026, cu aproximativ 10% față de anul precedent. Chiar și așa, bugetul va rămâne pe deficit și în următorii ani, finanțarea urmând să se bazeze în principal pe împrumuturi interne costisitoare, într-un context în care rezervele financiare sunt aproape epuizate.

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.