Tezaur îți ia banii de astăzi, dar dobânda curge peste o lună

Românii pot cumpăra, începând de luni, 7 septembrie, o nouă serie de titluri de stat Tezaur, cu dobânzi neimpozabile de 6,20% pe an pentru scadența la un an, 6,75% pentru trei ani și 7,15% pentru cinci ani.

Procentele sunt identice cu cele oferite de Ministerul Finanțelor în ediția precedentă. Există însă un detaliu care nu apare în dobânda promovată: titlurile sunt emise efectiv pe 6 octombrie 2026.

Prin urmare, cel care subscrie chiar din prima zi plătește pe 7 septembrie, dar dobânda începe să fie calculată abia după 29 de zile.

Banii sunt preluați imediat, însă nu produc dobândă Tezaur pe parcursul perioadei rămase până la data emisiunii. În cazul titlului cu maturitatea de un an, această așteptare reduce randamentul efectiv anual, raportat la întreaga perioadă în care suma este indisponibilă, de la 6,20% la aproximativ 5,74%.

Aceeași dobândă, indiferent când sunt depuși banii

Potrivit prospectului aprobat prin Ordinul Ministerului Finanțelor nr. 1.192/2026, cele trei emisiuni au următoarele caracteristici:

Dobânda nu depinde de ziua subscrierii. Cine cumpără pe 7 septembrie și cine cumpără pe 30 septembrie prin Ghișeul.ro vor primi aceeași dobândă și vor avea aceeași dată a scadenței.

Diferența este perioada în care banii nu mai pot fi folosiți înainte de începerea efectivă a investiției:

subscriere pe 7 septembrie: 29 de zile până la data emisiunii;
subscriere pe 30 septembrie: șase zile până la data emisiunii;
subscriere pe 2 octombrie la Trezorerie: patru zile până la data emisiunii.

Astfel, graba de a cumpăra din prima zi nu aduce o dobândă mai mare și nici o scadență mai apropiată.

Cât se câștigă pentru 5.000, 50.000 și 200.000 de lei

Pentru emisiunea pe un an, dobânda nominală este de 6,20%. Venitul este neimpozabil, astfel încât suma calculată reprezintă câștigul net al investitorului.

Aceste sume sunt aceleași indiferent dacă titlurile sunt cumpărate în prima sau în ultima parte a perioadei de subscriere.

Diferența apare atunci când randamentul este calculat de la momentul în care investitorul plătește efectiv banii.

Cel care subscrie pe 7 septembrie așteaptă 394 de zile până la rambursarea sumei pe 6 octombrie 2027. Câștigul de 6,20% este realizat, așadar, nu în 365 de zile de la plată, ci în 394 de zile.

Raportat la întreaga perioadă, randamentul anualizat simplu este de aproximativ 5,74%.

Cât valorează cele 29 de zile fără dobândă

Diferența poate fi exprimată și prin suma care ar fi trebuit plătită suplimentar pentru ca dobânda de 6,20% să acopere toate cele 394 de zile dintre subscriere și rambursare.

Aceste valori nu reprezintă bani reținuți de Ministerul Finanțelor și nici o pierdere nominală din suma investită. Investitorul primește exact dobânda prevăzută în prospect.

Este însă un cost de oportunitate: banii nu pot fi păstrați, în cele 29 de zile, într-un cont de economii, într-un depozit sau într-un alt instrument care produce dobândă.

Câștigul efectiv pierdut depinde, în realitate, de randamentul alternativei disponibile. Dacă banii ar fi rămas într-un cont fără dobândă, nu ar fi existat un câștig ratat în numerar. Randamentul Tezaur rămâne totuși diluat de perioada suplimentară de așteptare.

Cumpărarea pe 30 septembrie reduce așteptarea la șase zile

Prin Ghișeul.ro, ultima zi de subscriere este 30 septembrie, ora 23:30. Cine cumpără în acea zi va avea banii imobilizați numai șase zile înainte de data emisiunii, dar va încasa aceeași dobândă ca investitorul care a plătit pe 7 septembrie.

În acest caz, pentru titlul pe un an, perioada totală dintre cumpărare și rambursare este de 371 de zile. Randamentul anualizat simplu ajunge la aproximativ 6,10%, mult mai aproape de dobânda nominală de 6,20%.

La Trezorerie, subscrierile pot fi realizate până pe 2 octombrie. Un investitor care cumpără atunci așteaptă patru zile până la emisiune, iar randamentul anualizat raportat la cele 369 de zile până la rambursare este de aproximativ 6,13%.

Comparația nu ține însă cont de eventualele dobânzi pe care banii le pot produce până la subscriere. Dacă suma rămâne într-un cont purtător de dobândă până aproape de închiderea ofertei, câștigul respectiv se adaugă celui obținut ulterior prin Tezaur.

Termene diferite în funcție de canal

Perioada generală de subscriere se încheie pe 2 octombrie 2026, însă termenele diferă:

• prin Ghișeul.ro: până la 30 septembrie, ora 23:30;
• prin oficiile poștale din mediul rural: până la 30 septembrie;
• prin oficiile poștale din mediul urban: până la 1 octombrie;
• la unitățile Trezoreriei Statului: până la 2 octombrie.

Prin Ghișeul.ro, valoarea minimă a unei subscrieri este de 1.000 de lei, iar plafonul maxim este de 200.000 de lei pentru fiecare emisiune. Plata se face cu cardul, de către persoanele fizice care au împlinit 18 ani.

Pentru subscrierile realizate la Trezorerie sau prin Poșta Română, titlurile au valoarea nominală de un leu, ceea ce permite investiții pornind de la această sumă, în condițiile stabilite pentru fiecare canal.

Veniturile din dobânzi nu sunt impozitate. Titlurile sunt transferabile și pot fi răscumpărate anticipat, dar ieșirea înainte de scadență poate presupune pierderea dobânzilor aferente subscrierii răscumpărate.

Banii atrași de Ministerul Finanțelor prin noua ediție Tezaur vor fi utilizați pentru finanțarea deficitului bugetar și refinanțarea datoriei publice.