Semnal de relaxare în zona euro. Randamentele titlurilor de stat pierd teren

Randamentele obligațiunilor guvernamentale din zona euro au înregistrat o scădere vineri. Evoluția a survenit pe fondul retragerii prețurilor la petrol, în timp ce investitorii au evaluat că tensiunile recente cu privire la Iran nu vor escalada. În ciuda acestei pauze, randamentele titlurilor germane au rămas pe cale să bifeze cea mai mare creștere săptămânală din ultima lună.

Oscilații pe titlurile germane de referință

Randamentul titlurilor de stat germane pe doi ani, un indicator extrem de sensibil la așteptările privind rata dobânzii ale Băncii Centrale Europene, a coborât cu un punct de bază, până la nivelul de 2,65%. Chiar și după această reducere, randamentul a acumulat un avans de aproximativ 10 puncte de bază pe parcursul săptămânii, performanță ce marchează cel mai puternic salt săptămânal din ultimele cinci săptămâni.

Titlurile benchmark pe 10 ani ale Germaniei (Bund) au urmat aceeași tendință, cu o reducere de un punct de bază, până la 3,04%. Mișcarea a urmat după ce joi atinseseră un maxim al ultimei luni, de 3,09%. Pentru întreaga săptămână, randamentul pe 10 ani a consemnat tot un plus de aproape 10 puncte de bază, cel mai mare avans săptămânal de la începutul lunii mai, potrivit Investing.

Acalmie pe piața energiei și recalibrarea așteptărilor BCE

La începutul săptămânii, noile tensiuni dintre SUA și Iran i-au determinat pe traderi să parieze pe o politică mai fermă din partea BCE. Piețele anticipau că instituția de la Frankfurt ar putea opera încă două majorări de rată până la sfârșitul anului, după decizia din iunie, scenariu ce a împins randamentele în sus.

Situația s-a stabilizat însă vineri, când petrolul Brent a stagnat la 76,49 dolari pe baril, după ce la începutul săptămânii depășise temporar pragul de 80 de dolari. Un oficial american a declarat că Washingtonul își menține angajamentul de a găsi o soluție diplomatică cu Iranul și că discuțiile tehnice continuă.

În acest context, piețele monetare au reevaluat prognozele. Vineri, acestea mai includeau doar 32 de puncte de bază privind o eventuală înspărire a politicii monedari până la sfârșitul anului. Această estimare echivalează cu o majorare sigură de un sfert de punct procentual și o șansă de aproximativ 30% pentru o a doua creștere, în scădere de la nivelul de 36 de puncte de bază înregistrat la începutul săptămânii.

Factorul japonez și riscurile de repatriere a capitalului

Obligațiunile europene au primit un sprijin suplimentar vineri din partea pieței nipone. Titlurile de stat japoneze au înregistrat aprecieri importante în urma informațiilor conform cărora autoritățile de la Tokyo analizează măsuri de stimulare pentru fondurile de pensii, cu scopul de a crește alocările către activele interne.

Analiștii de la Commerzbank au atras însă atenția asupra unui potențial efect secundar: o astfel de măsură poate reprezenta un risc pentru piețele globale de datorie dacă investitorii japonezi vor decide să își repatrieze fondurile plasate în străinătate.