Românii au plasat echivalentul a aproape 1,3 miliarde de lei în titlurile de stat Fidelis din octombrie, emisiune încheiată vineri, 9 octombrie. Subscrierile au însumat 311,03 milioane de lei și 184,72 milioane de euro. La cursul BNR de 5,3414 lei pentru un euro, suma în moneda europeană valorează aproximativ 986,7 milioane de lei, iar totalul ajunge la circa 1,298 miliarde de lei. 

Cea mai mare cerere a fost pentru titlurile în euro cu scadența în 2036 și dobândă anuală de 6,60%. Tranșa a atras 116,81 milioane de euro și 5.520 de ordine, potrivit rezultatelor emisiunii. În total, oferta a înregistrat 14.503 ordine de subscriere. fidelis.ro

În lei, titlurile pe zece ani au avut o dobândă mai ridicată, de 7,75%, dar au atras 69,34 milioane de lei. Oferta a inclus și tranșe în lei cu scadența la doi și patru ani, precum și titluri în euro pe trei ani.

De ce au ales investitorii titlurile în euro pe zece ani

Rezultatul arată interesul investitorilor pentru economisirea în euro, dar nu explică singur motivele fiecăruia. Dobânda de 6,60% este ridicată pentru o emisiune în moneda europeană, iar veniturile din dobânzi și câștigurile de capital obținute din titlurile Fidelis sunt neimpozabile pentru persoanele fizice.

Moneda în care sunt făcute cheltuielile viitoare poate conta, la rândul ei. Pentru cei care au deja economii în euro sau care anticipează cheltuieli în această monedă, o emisiune în euro reduce riscul ca deprecierea leului să le micșoreze valoarea economiilor atunci când vor avea nevoie de bani. Aceasta este o posibilă explicație a cererii, nu o concluzie care poate fi trasă doar din numărul subscrierilor.

Contează și diferența dintre cele două randamente pe zece ani: 6,60% la euro și 7,75% la lei. Dobânda în lei este mai mare, dar comparația nu se rezumă la procente. Evoluția cursului valutar poate modifica valoarea în euro a sumelor încasate dintr-o investiție în lei, în timp ce titlul denominat în euro plătește cupoanele și rambursează principalul în euro.

Cât aduce o investiție de 10.000 de euro

Un investitor care ar fi subscris 10.000 de euro în titlurile pe zece ani ar fi cumpărat 100 de titluri, fiecare cu valoarea nominală de 100 de euro. La o dobândă anuală de 6,60%, ar încasa 660 de euro pe an. Dacă păstrează titlurile până la scadența din 2036 și statul își respectă obligațiile, încasările din cupoane ar totaliza 6.600 de euro în zece ani, iar la scadență ar primi înapoi și valoarea nominală de 10.000 de euro.

Calculul nu include dobânda care s-ar putea obține prin reinvestirea cupoanelor. Scadența și dobânda emisiunii sunt precizate în oferta publicată de Bursa de Valori București.

Dobânda este plătită anual, însă investiția nu funcționează ca un depozit bancar care poate fi lichidat oricând la aceeași valoare. Titlurile Fidelis pot fi vândute înainte de scadență pe Bursa de Valori București, dar la prețul disponibil atunci în piață. Dacă prețul a scăzut, investitorul poate încasa mai puțin decât valoarea nominală pentru titluri, chiar dacă a primit cupoane între timp. Prin urmare, randamentul de 6,60% pe an descrie dobânda emisiunii pentru cei care o păstrează până la scadență; nu garantează că o vânzare anticipată va aduce același rezultat.

Cum se compară dobânda cu cea a unui depozit

Comparația cu depozitele trebuie făcută între randamentele nete, după taxe și eventuale comisioane, și pe aceeași perioadă. Dobânda Fidelis de 6,60% este neimpozabilă, dar o ofertă bancară poate avea altă scadență și alte condiții. În plus, vânzarea anticipată a titlurilor pe bursă poate aduce un preț mai mic decât cel de cumpărare.

Pentru un investitor care își poate lăsa banii până în 2036 și vrea venituri anuale în euro, oferta a venit cu o dobândă fixă și cu scutire de impozit. Pentru cine ar putea avea nevoie de bani mai devreme, riscul de a vinde într-un moment nefavorabil trebuie luat în calcul înainte de investiție. Titlurile urmează să fie listate la bursă pe 15 octombrie, după care vor putea fi tranzacționate pe piața secundară.