Statul reduce costurile firmelor care merg la bursă. Ce cheltuieli beneficiază de deducerea fiscală

Companiile care aleg să își listeze acțiunile la bursă au la dispoziție un nou avantaj fiscal. Ministerul Finanțelor a stabilit lista cheltuielilor pentru care poate fi aplicată deducerea suplimentară de 50%, de la serviciile juridice și audit până la promovarea ofertei, taxele bursiere și adaptarea procedurilor interne.

Regulile sunt cuprinse în Ordinul Ministerului Finanțelor nr. 804/2026, publicat în Monitorul Oficial nr. 556 din 7 iulie. Actul pune efectiv în aplicare facilitatea introdusă în Codul fiscal pentru companiile care își admit acțiunile la tranzacționare pe o piață reglementată sau într-un sistem multilateral de tranzacționare.

Măsura poate reduce o parte dintre costurile pregătirii unei listări, dar avantajul fiscal real este mai mic decât ar putea sugera, la prima vedere, formularea „deducere de 50%”.

Ce firme pot folosi facilitatea

Deducerea este destinată contribuabililor care plătesc impozit pe profit și suportă cheltuieli pentru admiterea sau menținerea la tranzacționare a acțiunilor.

Prin urmare, facilitatea nu se adresează automat tuturor firmelor și nici tuturor instrumentelor financiare. Textul se referă la listarea acțiunilor, nu la emisiunile de obligațiuni, iar societățile impozitate pe veniturile microîntreprinderilor nu pot valorifica direct o deducere utilizată la calcularea rezultatului fiscal.

Listarea poate avea loc pe o piață reglementată sau într-un sistem multilateral de tranzacționare din România. Sunt acceptate și piețele din state cu care România are un instrument juridic ce permite schimbul de informații.

În cazul Bursei de Valori București, cele două variante principale sunt Piața Reglementată și piața AeRO, organizată ca sistem multilateral de tranzacționare și destinată inclusiv companiilor mici și mijlocii.

BVB arată că Piața Reglementată este orientată către companiile mature, în timp ce AeRO are condiții de acces mai flexibile. Pentru Piața Reglementată sunt cerute, în principiu, o capitalizare anticipată sau capitaluri proprii de minimum un milion de euro și un free-float de cel puțin 25%. Pentru AeRO, pragul indicat de bursă este de 250.000 de euro, alături de un free-float de 10% și minimum 30 de acționari.

Ce cheltuieli pot fi incluse

Ordinul Ministerului Finanțelor acoperă o gamă largă de costuri suportate înaintea listării și, într-o anumită perioadă, după admiterea acțiunilor la tranzacționare.

Pot beneficia de deducerea suplimentară cheltuielile cu serviciile de consultanță juridică și fiscală, evaluarea companiei, auditul financiar și intermedierea operațiunii.

Sunt incluse și costurile pentru pregătirea documentației, relația cu investitorii, comunicarea publică și promovarea ofertei. Facilitatea poate acoperi, de asemenea, tariful pentru aprobarea prospectului, costurile de înregistrare a valorilor mobiliare, taxele percepute de operatorul de piață pentru admiterea și menținerea la tranzacționare și serviciile prestate de Depozitarul Central.

În listă intră inclusiv cheltuielile necesare adaptării proceselor interne ale companiei pentru respectarea obligațiilor care apar odată cu statutul de emitent listat.

Această ultimă categorie poate fi importantă, deoarece intrarea la bursă nu se termină în momentul admiterii acțiunilor. Compania trebuie să organizeze raportarea financiară, relația cu investitorii, comunicarea informațiilor relevante și procedurile de guvernanță corporativă.

Pe Piața Reglementată, BVB indică obligația prezentării rapoartelor financiare trimestriale, semestriale și anuale, în timp ce pe AeRO sunt obligatorii raportările semestriale și anuale. Companiile de pe piața principală trebuie să respecte și standarde mai ridicate de guvernanță corporativă.

Ce înseamnă, în realitate, deducerea de 50%

Facilitatea nu înseamnă că statul rambursează companiei jumătate din costurile listării.

Cheltuielile eligibile sunt, în mod obișnuit, înregistrate în contabilitate. Peste această recunoaștere fiscală, compania mai scade încă o dată, la calcularea rezultatului fiscal, o sumă egală cu 50% din valoarea costurilor eligibile.

La cota standard de impozit pe profit de 16%, economia fiscală efectivă poate reprezenta până la 8% din valoarea cheltuielilor eligibile, cu condiția ca societatea să aibă un rezultat fiscal care să permită valorificarea deducerii. Codul fiscal stabilește o cotă de impozit pe profit de 16%.

De exemplu, dacă o companie suportă costuri eligibile de un milion de lei, deducerea suplimentară este de 500.000 de lei. Aplicarea cotei de 16% asupra acestei reduceri a bazei impozabile conduce la o economie fiscală de 80.000 de lei.

Facilitatea poate face listarea ceva mai accesibilă, dar nu transferă statului jumătate din factura procesului.

Din ce moment pot fi adunate costurile

Pentru companiile care încep procesul în 2026, perioada eligibilă pornește de la data la care organul de conducere aprobă decizia privind începerea demersurilor pentru admiterea acțiunilor la tranzacționare. Data nu poate fi anterioară zilei de 1 ianuarie 2026.

Perioada se încheie în ultima zi a primului an fiscal de după anul în care a fost aprobată admiterea la tranzacționare. Codul fiscal permite deducerea atât pentru costurile admiterii, cât și pentru cheltuielile de menținere la tranzacționare înregistrate în primul an fiscal ulterior listării.

Există și o regulă pentru companiile care aveau deja în desfășurare procesul de listare la începutul anului. Acestea pot aplica deducerea pentru cheltuielile eligibile înregistrate începând cu 1 ianuarie 2026 și până la aprobarea admiterii la tranzacționare.

Firmele trebuie să poată delimita costurile aferente procesului și să păstreze documentele prin care demonstrează legătura dintre cheltuieli și listare.

Costurile finanțate deja de stat sunt excluse

Companiile nu pot cumula facilitatea fiscală cu un ajutor de stat sau de minimis acordat pentru aceleași cheltuieli.

Dacă un anumit cost a fost declarat eligibil și finanțat printr-o schemă destinată sprijinirii listării la bursă, compania nu îl poate folosi încă o dată pentru deducerea suplimentară de 50%. Regula urmărește evitarea dublei finanțări a aceleiași cheltuieli.

Poate măsura aduce mai multe companii pe BVB?

Avantajul fiscal poate elimina o parte dintre reținerile legate de costurile inițiale, în special pentru firmele care trebuie să plătească simultan consultanți, auditori, intermediari și serviciile necesare pregătirii documentelor de listare.

Totuși, decizia de intrare la bursă nu depinde numai de costuri. Antreprenorii trebuie să accepte o transparență mai mare, raportări periodice, relația permanentă cu investitorii și, în cazul unei oferte de acțiuni, intrarea unor noi acționari în companie.

Datele prezentate de BVB arată și diferența dintre apetitul companiilor pentru finanțarea prin datorie și cel pentru capital. În 2025 au fost înregistrate 95 de emisiuni de obligațiuni corporative, municipale și titluri de stat, dar numai trei emisiuni de acțiuni și cinci listări de ETF-uri. În același timp, Bursa raporta, la începutul lunii februarie 2026, 86 de companii pe Piața Reglementată și 263 pe AeRO.

Deducerea nu este suficientă, singură, pentru a produce un val de listări. Poate însă reduce costul fiscal al operațiunii și poate înclina balanța pentru firmele care analizau deja accesarea pieței de capital.

Pentru companiile profitabile, aflate într-un proces de dezvoltare și care caută finanțare fără contractarea unui nou credit, avantajul fiscal se adaugă accesului la investitori, vizibilității și posibilității de a atrage capital pentru extinderea afacerii.