Fondurile de private equity țin blocate active de 1.000 de miliarde de dolari. Investitorii își pierd răbdarea

Dobânzile ridicate din SUA, politica comercială impredictibilă a fostului președinte Donald Trump și incertitudinile geopolitice au redus valoarea companiilor și i-au determinat pe managerii de fonduri să păstreze mai mult decât de obicei firmele din portofoliu.

Această blocare de capital contribuie direct la încetinirea pieței de fuziuni și achiziții (M&A) – un barometru important al sănătății economice globale – care a stagnat în 2025, arată analiza Reuters.

„Răbdarea începe să se termine” în rândul investitorilor instituționali, cunoscuți drept limited partners (LP), a spus Kevin Desai, liderul platformei de tranzacții PwC în SUA. Aceste fonduri LP adună cei mai mari investitori ai lumii, care alocă trilioane de dolari în fonduri de private equity, așteptându-se la randamente constante.

Deși 2025 a început cu așteptări mari privind o revenire a tranzacțiilor sub administrația Trump, volumele și valorile M&A au rămas aproape neschimbate față de anul precedent: 4.535 de tranzacții în valoare totală de 567 miliarde dolari până la sfârșitul lunii mai, potrivit PwC.

Totodată, 30% dintre respondenții la sondajul PwC din mai 2025 au spus că și-au pus pe pauză sau reanalizează tranzacții din cauza incertitudinilor tarifare – o cauză majoră de frustrare pentru investitorii care așteaptă de ani buni exituri profitabile.

„Într-un ciclu M&A normal, acest trilion de dolari ar fi fost deja reinvestit în piață”, a declarat Josh Smigel, liderul diviziei de private equity a PwC SUA, cu ocazia prezentării perspectivei de la jumătatea anului.

În total, fondurile de PE au investit 3.000 de miliarde de dolari în circa 30.000 de companii - dintre care 30% sunt păstrate de peste cinci ani, mult peste perioada tradițională de retenție necesară pentru obținerea unui profit.

Anterior, aceste fonduri își atingeau cu ușurință țintele de randament grație datoriilor ieftine și unui context de piață favorabil. Acum, însă, o altă analiză PwC arată că 57% dintre liderii care au investit în companii aflate în dificultate au constatat că valoarea investiției a stagnat sau chiar s-a diminuat.

În acest context, fondurile sunt nevoite să devină creative pentru a genera profit - inclusiv prin divizarea unor afaceri și vânzarea separată a activelor cu potențial mai mare, spune Liz Crego, liderul PwC pentru piețele industriale.

În paralel, incertitudinea globală a dus și la o scădere a tranzacțiilor transfrontaliere, care au ajuns la doar 16,9% din total, față de 18,7% în 2021. Tranzacțiile implicând China sunt în special afectate de controale mai stricte și reevaluări strategice.

Revenire prudentă pe piața IPO

Piața ofertelor publice inițiale (IPO) dă semne de viață, cu 31 de IPO-uri tradiționale care au atras 11 miliarde dolari până în mai. Chiar dacă luna aprilie a fost marcată de un blocaj temporar, în mai și iunie activitatea a repornit - companii fintech precum Chime, evaluată la 18,4 miliarde dolari la debutul pe Nasdaq, conducând valul.

De asemenea, companiile de tip SPAC (vehicule listate special pentru a realiza achiziții) revin timid în peisaj, cu peste 50 de entități de acest tip create în 2025.

Pentru a elibera capitalul de 1.000 de miliarde de dolari blocat, va fi nevoie ca norul recesiunii din SUA să se risipească, Washingtonul să clarifice politica tarifară și dobânzile să scadă, a explicat Smigel.

Chiar și așa, PwC estimează o revenire a activității M&A în trimestrele următoare, pe fondul presiunii investitorilor LP și al ajustării prețurilor activelor.

„Fie că vorbim de finalul lui 2025 sau de începutul lui 2026, există motive reale de optimism”, a conchis Smigel.