Finanțele nu au reușit să se împrumute vineri de la bănci

Băncile nu au depus vineri oferte în sesiunea suplimentară organizată după licitația de joi pentru obligațiuni de stat. Ministerul Finanțelor a împrumutat joi 655,1 milioane de lei printr-o emisiune cu maturitate reziduală de 80 de luni și randament mediu de 6,89% pe an, potrivit datelor transmise de Banca Națională a României.

La licitația principală, valoarea nominală anunțată a fost de 600 de milioane de lei, iar băncile au transmis oferte de cumpărare de 945,1 milioane de lei. Finanțele au adjudecat 655,1 milioane de lei, peste valoarea inițială anunțată, dar sub suma totală cerută de bănci.

Ce înseamnă că băncile au lipsit de la sesiunea suplimentară

Sesiunea de vineri le permitea dealerilor primari să cumpere suplimentar obligațiuni din aceeași emisiune, în condițiile stabilite la licitația de referință. Mecanismul se aplică numai emisiunilor de tip benchmark și este organizat în ziua lucrătoare următoare licitației principale. Regulamentul prevede că Ministerul Finanțelor poate oferi suplimentar titluri în limita a 15% din valoarea nominală adjudecată la licitația de referință. Portal Legislativ

Prin urmare, absența ofertelor vineri înseamnă că băncile nu au solicitat să cumpere și titlurile suplimentare disponibile în acea rundă. Nu înseamnă că emisiunea de joi a rămas fără cerere: ofertele de 945,1 milioane de lei au depășit cu 57,5% valoarea nominală anunțată, iar Ministerul a atras 655,1 milioane de lei.

Rezultatul nu arată, singur, de ce băncile au ales să nu participe la sesiunea suplimentară. El arată însă că, după adjudecarea de joi, nu au cerut să își mărească expunerea la aceleași obligațiuni prin oferta suplimentară. Aceasta poate ține de nevoile de finanțare ale băncilor, de strategia lor de portofoliu sau de condițiile de piață, dar datele prezentate nu permit stabilirea unei cauze precise.

Maturitatea reziduală de 80 de luni înseamnă că obligațiunile mai au aproximativ șase ani și opt luni până la scadență. Randamentul mediu de 6,89% pe an este nivelul rezultat din ofertele acceptate la licitație; nu trebuie confundat automat cu dobânda pe care o va obține un investitor care cumpără ulterior titlurile pe piața secundară.

Finanțele au atras peste 1,25 miliarde de lei joi

Pe lângă obligațiunile de stat, Ministerul Finanțelor a împrumutat joi bani și printr-o emisiune de certificate de trezorerie cu discont, cu maturitate reziduală de șase luni și randament mediu de 6,18% pe an. Împreună, cele două emisiuni au adus la buget peste 1,25 miliarde de lei.

Certificatele de trezorerie cu discont sunt vândute sub valoarea nominală, iar câștigul investitorului vine din diferența dintre prețul de cumpărare și suma primită la scadență. Obligațiunile benchmark sunt titluri cu caracteristici standardizate, emise în volume mari, care pot fi tranzacționate și pe piața secundară.

Ministerul Finanțelor a planificat împrumuturi de nouă miliarde de lei de la băncile comerciale în noiembrie 2026. La această sumă se poate adăuga volumul atras prin sesiunile suplimentare de oferte necompetitive, în limita prevăzută pentru fiecare licitație benchmark.