Investitorii spun că e timpul ca Trump să fie luat în serios. Pieţele globale resimt şocul ultimelor decizii

Investitorii se grăbesc să anticipeze o încetinire a economiei SUA și a economiei globale, pe măsură ce președintele american ridică un zid tarifar în jurul celei mai mari economii din lume, iar partenerii comerciali ripostează, transmite Reuters.

La doar șase săptămâni de la începerea celui de-al doilea mandat, Trump a impus tarife de 25% pe importurile din Mexic și Canada, a adăugat un tarif suplimentar de 20% pe produsele din China, a amenințat cu taxe reciproce la nivel global și a tăiat ajutorul militar pentru Ucraina.

Însă, în loc de randamente în creștere și un dolar mai puternic – scenariul pe care pariau investitorii în noiembrie – "Trump trade" s-a prăbușit complet.

Conflictul comercial a luat amploare, dolarul s-a depreciat, iar randamentele obligațiunilor americane au scăzut brusc.

Piețele și investitorii se reorientează

Încrederea aliaților SUA este zguduită. Potrivit analiștilor de la Goldman Sachs, tarifele medii impuse pe importurile din China au ajuns la 34%, iar majorarea actuală este deja de două ori mai mare decât în primul mandat al lui Trump. În acest context, nimeni nu mai pariază pe un compromis rapid, transmite sursa citată.

„Este dificil pentru piețe să adopte o poziție agresivă, având în vedere riscul ca politica tarifară a SUA să se schimbe brusc”, a declarat Chang Wei Liang, strateg valutar la DBS.

Volatilitatea a crescut semnificativ: indicele VIX pentru acțiuni americane și indicele MOVE pentru obligațiuni au atins cele mai ridicate niveluri din acest an, iar investitorii au început să caute refugiu în sectoare defensive, precum imobiliarele și sănătatea.

În timp ce acțiunile din sectorul apărării au crescut, companiile de tehnologie au fost puternic afectate. Pe fondul tarifelor de retorsiune impuse de China și al reacțiilor pregătite de Mexic și Canada, investitorii își ajustează așteptările privind creșterea economică și politica monetară a SUA.

Contractele futures indică acum reduceri de 75 puncte de bază ale dobânzii de referință în SUA anul acesta, comparativ cu 50 puncte de bază estimate acum două săptămâni. Randamentele obligațiunilor pe 10 ani au coborât la un minim de patru luni și jumătate, de 4,115%.

Dolarul în cădere: Investitorii nu mai mizează pe forța monedei americane

Unul dintre cele mai spectaculoase viraje a fost cel al dolarului, care a trecut de la convingere la confuzie în doar câteva săptămâni.

Dacă în ianuarie speculatorii mizau pe cea mai mare poziție long pe dolar din ultimii zece ani, această tendință s-a inversat rapid, iar acum speculatorii sunt short pe dolar față de monedele emergente și dețin cea mai mare poziție long pe yen din istorie.

Față de euro, dolarul s-a depreciat cu aproape 1% în doar două zile, în condițiile în care randamentele obligațiunilor americane au scăzut, în timp ce randamentele europene au crescut, pe fondul intensificării cheltuielilor pentru apărare în Europa.

La Casa Albă, Trump a atacat China și Japonia, acuzându-le că își mențin monedele artificial la un nivel scăzut. Însă, yuanul este la un nivel istoric de puternic, iar Japonia a intervenit în ultimii ani pentru a cumpăra yeni, nu pentru a-i slăbi.

"Acesta pare să fie lovitura finală pentru cei care sperau într-un dolar mai puternic", a declarat Hoe Lon Leng, șeful global al tranzacțiilor valutare la Nomura.

Piețele se pregătesc pentru o perioadă de incertitudine

Chiar dacă mișcările piețelor nu au fost extreme, incertitudinea generată de politicile comerciale ale lui Trump a erodat optimismul investitorilor privind un acord rapid.

„Amenințarea tarifelor și-a atins scopul pentru moment, așa că urmează să le suportăm efectele reale”, a declarat Jamie Cox, partener la Harris Financial Group.

„Piețele trebuie să evalueze noua realitate, iar cifrele arată roșu pe toată linia.”