Acțiunile companiilor legate de inteligența artificială au intrat sub presiune puternică pe Wall Street, după ce un raport privind piața muncii din SUA, mai bun decât estimările, a reaprins temerile că dobânzile vor rămâne ridicate mai mult timp. Nasdaq Composite scădea cu aproximativ 4% în tranzacțiile de după-amiază, tras în jos de declinul marilor nume din tehnologie, inclusiv Nvidia și Broadcom.
Vânzările masive de pe segmentul companiilor de inteligență artificială s-au accentuat vineri, într-un context în care investitorii au început să își reevalueze așteptările privind politica monetară a Rezervei Federale. Un raport solid privind piața muncii din SUA a alimentat temerile legate de inflație și de posibilitatea ca banca centrală americană să mențină dobânzile la niveluri ridicate pe tot parcursul anului 2026.
Potrivit datelor citate de Wall Street Journal, angajatorii americani au creat 172.000 de locuri de muncă în luna mai, de peste două ori mai mult decât prognoza economiștilor, care mizau pe 80.000 de noi posturi. Reacția pieței obligațiunilor a fost rapidă: randamentul titlurilor de Trezorerie pe 10 ani a urcat peste 4,5%, iar randamentul pe 2 ani, mai sensibil la așteptările privind dobânzile Fed, a crescut la 4,15%.
În mod normal, un raport solid privind ocuparea forței de muncă este văzut ca un semnal pozitiv pentru economie. De această dată, însă, investitorii au interpretat datele ca pe un risc suplimentar pentru inflație și ca pe un motiv pentru care Rezerva Federală ar putea întârzia relaxarea politicii monetare.
Mai mult, piețele au început să ia în calcul nu doar menținerea dobânzilor la niveluri ridicate, ci chiar posibilitatea unor noi majorări. Potrivit datelor CME citate de WSJ, traderii văd acum o probabilitate de aproape 70% ca oficialii Fed să majoreze dobânzile până la finalul anului, față de puțin sub 50% înainte de publicarea raportului privind locurile de muncă.
Această schimbare de așteptări a lovit în special companiile de tehnologie cu evaluări ridicate, mai ales cele asociate valului de investiții în inteligență artificială. Randamentele mai mari ale obligațiunilor reduc valoarea pe care investitorii o atribuie profiturilor estimate în viitor, ceea ce afectează mai puternic companiile de creștere rapidă.
Nasdaq Composite era în scădere cu aproximativ 4% în tranzacțiile de după-amiază, iar presiunea venea în special din zona acțiunilor AI. Nvidia, unul dintre principalii beneficiari ai boomului inteligenței artificiale, pierdea aproximativ 6%, în timp ce Broadcom scădea cu 7%.
Broadcom a amplificat nervozitatea investitorilor după ce, miercuri, a publicat o perspectivă considerată relativ slabă, ceea ce a alimentat temeri că cererea pentru AI ar putea să nu crească atât de rapid pe cât se anticipa. Într-o piață care a mizat masiv pe extinderea accelerată a infrastructurii pentru inteligență artificială, orice semnal de temperare a cererii este primit dur de investitori.
Presiunea nu s-a limitat la aceste două companii. Micron, Marvell, Intel, AMD, Qualcomm și ARM Holdings înregistrau scăderi de cel puțin 9%, semn că investitorii reduc expunerea pe întregul lanț tehnologic asociat inteligenței artificiale, de la cipuri și memorie până la procesoare și infrastructură hardware.
Scăderea de vineri pune Nasdaq pe cale să încheie una dintre cele mai slabe săptămâni din ultimul an. Indicele era în declin cu aproximativ 4,2% pentru săptămână, ceea ce ar reprezenta cea mai puternică scădere săptămânală din ultimele peste 12 luni.
S&P 500 scădea cu 2,4% atât pe parcursul zilei, cât și al săptămânii, fiind pe cale să pună capăt unei serii de nouă săptămâni consecutive de creșteri. Dow Jones Industrial Average s-a dovedit mai rezistent, cu o scădere de aproximativ 1% vineri și o evoluție aproape neschimbată la nivel săptămânal.
Diferența de comportament între indici arată că investitorii nu vând uniform întreaga piață, ci penalizează mai ales companiile cu evaluări mari și cu o dependență puternică de așteptările privind creșterea viitoare. În această categorie intră multe dintre companiile care au condus avansul bursier din ultimii ani, alimentat de entuziasmul pentru inteligența artificială.
După publicarea raportului privind locurile de muncă, președintele Donald Trump a reacționat pe rețelele sociale, criticând scăderea burselor. El a scris că, în condițiile unui raport atât de bun privind joburile, acțiunile ar trebui să crească, nu să scadă. Trump a adăugat că „creșterea nu înseamnă inflație”.
Mesajul său reflectă tensiunea dintre două interpretări ale aceleiași vești economice. Din punct de vedere politic și economic, crearea unui număr mai mare de locuri de muncă poate fi prezentată ca un semnal de forță. Din perspectiva piețelor financiare, însă, o economie prea puternică poate însemna inflație mai persistentă și dobânzi ridicate pentru mai mult timp.
Companiile de tehnologie cu creștere rapidă sunt deosebit de sensibile la evoluția dobânzilor, deoarece o mare parte din valoarea lor bursieră se bazează pe profiturile estimate în anii următori. Când randamentele obligațiunilor cresc, investitorii folosesc o rată de actualizare mai mare pentru aceste câștiguri viitoare, ceea ce reduce valoarea prezentă a companiilor.
În plus, randamentele ridicate ale obligațiunilor fac activele considerate mai sigure mai atractive în raport cu acțiunile riscante. Pentru o piață în care acțiunile AI au crescut puternic pe baza unor așteptări foarte optimiste, această schimbare poate declanșa corecții abrupte.
Vânzările de vineri nu înseamnă neapărat sfârșitul boomului AI, dar arată că investitorii devin mai atenți la evaluări, la ritmul real al cererii și la impactul dobânzilor asupra companiilor de creștere. După o perioadă în care inteligența artificială a fost principala temă de investiții pe Wall Street, piața începe să testeze cât de solide sunt aceste pariuri într-un mediu cu bani mai scumpi.
