Franța evită retrogradarea Moody’s, dar dobânzile la împrumuturi ating maximul ultimilor 24 de ani

Franța a evitat, cel puțin pentru moment, o retrogradare a ratingului de credit din partea agenției Moody’s Ratings. Decizia oferă un răgaz guvernului de la Paris, care se confruntă cu dobânzi ridicate la împrumuturi, blocaj parlamentar și proteste sociale. Agenția a menținut perspectiva negativă, semnal că riscurile pentru finanțele publice rămân ridicate.

Moody’s a confirmat ratingul suveran al Franței la Aa3, cu șapte trepte peste categoria investițiilor speculative, cunoscută drept "junk", potrivit Investing. Nivelul este similar celui acordat Regatului Unit.

Agenția avertizează că ritmul mai lent de creștere economică și deficitul bugetar mai mare decât estimările anterioare sporesc povara datoriei publice. În plus, costurile ridicate de finanțare și tensiunile sociale pot îngreuna eforturile guvernului de reducere a deficitului.

Evaluarea Moody’s pornește de la ipoteza că autoritățile vor adopta, în cele din urmă, un buget care să limiteze deficitul, inclusiv printr-o eventuală ordonanță sau procedură specială, dacă negocierile parlamentare nu duc la un acord.

Ministrul francez al Finanțelor, Roland Lescure, a salutat decizia și a afirmat că aceasta confirmă credibilitatea bugetului propus de guvern pentru anul 2027.

Dobânzile la obligațiunile franceze ating niveluri record pentru ultimii 24 de ani

Piețele financiare au reacționat cu prudență la instabilitatea politică și la dificultățile bugetare ale Franței. Randamentul obligațiunilor de stat franceze pe 10 ani a atins în această săptămână nivelul de 5,14%, cel mai ridicat din iulie 2002.

În același timp, diferența dintre randamentul obligațiunilor franceze și cel al titlurilor de stat germane de referință a ajuns joi la 178 de puncte de bază. La începutul lunii septembrie, diferența era de 85 de puncte de bază. Nivelul actual reprezintă cel mai mare ecart din ultimii 15 ani, potrivit Reuters.

Acest indicator reflectă prima de risc pe care investitorii o solicită pentru a deține obligațiuni franceze în locul celor germane, considerate un reper de siguranță în zona euro. Creșterea randamentelor pune presiune asupra bugetului de stat, deoarece împrumuturile noi și refinanțarea datoriei ajung să coste mai mult. În timp, aceste cheltuieli pot limita resursele disponibile pentru servicii publice și investiții.

Blocajul parlamentar complică reducerea deficitului bugetar

Premierul Sébastien Lecornu încearcă să obțină sprijin parlamentar pentru un pachet de măsuri de austeritate, cu scopul de a reduce deficitul bugetar de la 5,4% din PIB în acest an la 5% în 2027. Planul se confruntă însă cu obstacole politice majore. Adunarea Națională a respins vineri componenta de venituri a proiectului de lege privind finanțarea securității sociale, un nou semnal al dificultăților cu care se confruntă guvernul.

Fragmentarea parlamentului sporește riscul unui vot de neîncredere și complică adoptarea măsurilor necesare pentru consolidarea finanțelor publice. În acest context, investitorii urmăresc dacă autoritățile vor reuși să adopte un buget credibil și să respecte obiectivele de reducere a deficitului.

Protestele sociale sporesc incertitudinea economică

Tensiunile sociale reprezintă un alt factor de risc pentru planurile guvernului. Peste 500.000 de persoane au participat, în weekendul precedent, la manifestații împotriva creșterii costului vieții, potrivit informațiilor prezentate în raportarea inițială. Incidentele violente și jafurile din mai multe orașe au amplificat preocupările autorităților.

Pentru sâmbătă, autoritățile au mobilizat 70.000 de polițiști la nivel național, în încercarea de a preveni noi confruntări. Protestele pot limita marja de manevră a guvernului în privința măsurilor de austeritate, mai ales dacă reducerile de cheltuieli sau eventualele majorări de taxe provoacă nemulțumiri suplimentare.

Pentru piețele financiare, riscul nu ține doar de nivelul actual al deficitului, ci și de capacitatea instituțiilor franceze de a adopta și aplica măsuri bugetare coerente.

Franța, sub presiunea agențiilor de rating

Ratingul Aa3 acordat de Moody’s plasează Franța cu o treaptă peste calificativele atribuite de S&P Global și Fitch, ambele agenții care au retrogradat țara în a doua jumătate a anului 2025, potrivit informațiilor din materialul-sursă.

S&P Global are programată următoarea evaluare a ratingului Franței pentru 27 noiembrie. Menținerea ratingului de către Moody’s evită, deocamdată, un nou semnal negativ pentru costurile de finanțare ale statului francez. Totuși, perspectiva negativă arată că agenția continuă să considere semnificative riscurile asociate creșterii economice slabe, deficitului bugetar, datoriei publice și instabilității politice.