Credit uriaș pentru Petromidia. Rompetrol nu spune cât va plăti în plus

Rompetrol Rafinare a semnat un nou amendament la creditul sindicalizat în valoare de 575,8 milioane de dolari, facilitate care poate fi majorată până la 600 de milioane de dolari.

Documentul schimbă nivelurile marjelor aplicate celor două componente ale finanțării, însă compania nu a anunțat nici vechile marje, nici noile costuri. Investitorii nu pot stabili, pe baza raportului transmis Bursei de Valori București, dacă împrumutul devine mai ieftin sau mai scump.

Anunțul vine într-un moment de volatilitate extremă a acțiunilor RRC, care au închis ședința din 30 octombrie la 0,97 lei, în scădere cu 14,91%.

Ce modifică noul amendament

Creditul a fost contractat inițial în aprilie 2023 și a fost modificat ulterior. Facilitatea are o valoare de 575,8 milioane de dolari, cu posibilitatea de majorare până la 600 de milioane.

Noul amendament vizează marjele Facilității A și Facilității B. Marja este componenta adăugată dobânzii de referință și reflectă, între altele, riscul atribuit companiei și condițiile negociate cu băncile.

Rompetrol Rafinare nu a comunicat nivelul dobânzii totale, diferența dintre vechea și noua marjă sau efectul financiar anual al modificării.

Prin urmare, raportul nu permite concluzia că societatea a obținut o reducere a costului creditului. În aceeași măsură, nu se poate afirma că dobânda a crescut.

Cine acordă finanțarea

Amendamentul a fost coordonat de Banca Comercială Română, care are rolurile de coordonator, aranjor principal mandatat, bookrunner și agent pentru documentație, garanții și plăți.

Din sindicatul bancar mai fac parte ING Bank, Raiffeisen Bank, UniCredit Bank, Garanti Bank, Banca Transilvania, Všeobecná úverová banka, Intesa Sanpaolo România și Exim Banca Românească.

Documentul a fost încheiat de Rompetrol Rafinare împreună cu KMG International, KMG Rompetrol și Rompetrol Downstream. 

Pentru ce este folosit creditul

Suma de până la 600 de milioane de dolari nu reprezintă o investiție nouă de aceeași valoare în rafinăria Petromidia.

O facilitate sindicalizată de această dimensiune este folosită în principal pentru finanțarea activității curente și a capitalului de lucru. O rafinărie trebuie să cumpere cantități mari de țiței și produse intermediare înainte să încaseze banii obținuți din vânzarea carburanților.

Necesarul de finanțare crește atunci când petrolul se scumpește. Pentru achiziționarea aceluiași volum fizic de materie primă, compania trebuie să blocheze sume mai mari.

Creditul poate susține aprovizionarea rafinăriei, activitatea de rafinare și distribuția produselor petroliere, dar nu trebuie confundat cu un buget de extindere a capacității de producție.

Acțiunile RRC au pierdut aproape 15%

Raportul privind finanțarea a fost publicat după o perioadă de oscilații neobișnuit de mari ale acțiunilor Rompetrol Rafinare. Pe 30 octombrie, titlurile RRC au închis la 0,97 lei, în scădere cu 14,91%. Actiuni RRC ROMPETROL RAFINARE S.A.

Mișcarea trebuie interpretată cu precauție. KMG International și statul român dețin împreună peste 99% din acțiunile companiei, astfel că numărul titlurilor disponibile efectiv la tranzacționare este foarte redus.

Într-o companie cu free-float mic, ordinele de dimensiuni relativ reduse pot produce oscilații procentuale mari. O creștere sau o scădere abruptă nu înseamnă automat că valoarea economică a rafinăriei s-a schimbat în aceeași proporție.

Ce trebuie urmărit

Primul element important este costul efectiv al finanțării. Dacă marjele au crescut, cheltuielile financiare pot absorbi o parte din câștigurile obținute din marjele de rafinare. Dacă au scăzut, amendamentul poate reduce presiunea asupra rezultatelor.

Contează și gradul în care facilitatea este utilizată. Plafonul de 600 de milioane de dolari nu înseamnă că întreaga sumă este trasă permanent.

Investitorii vor trebui să urmărească următoarele rezultate financiare, nivelul datoriilor, cheltuielile cu dobânzile, marja de rafinare și fluxul de numerar. Până la publicarea acestor date, modificarea marjelor rămâne importantă, dar imposibil de cuantificat.