Cazul Hidroelectrica deschide problema guvernanței la companiile de stat listate. Adrian Negrescu: Ar trebui să existe suspendare până la clarificarea situației
Cazul lui Silviu Răzvan Avram, membru al Consiliului de Supraveghere al Hidroelectrica, pentru care Ministerul Energiei a cerut completarea ordinii de zi a Adunării Generale Ordinare a Acționarilor în vederea suspendării contractului de mandat, readuce în discuție o problemă sensibilă pentru companiile de stat listate la bursă: ce se întâmplă atunci când o persoană din conducere este implicată într-un dosar penal.
Hidroelectrica a transmis Bursei de Valori București solicitarea de completare a ordinii de zi a AGOA din 29 mai 2026, care include constatarea existenței unei situații de suspendare a contractului de mandat încheiat cu Silviu Răzvan Avram, potrivit art. 40 din contract, în lipsa notificării din partea mandatarului. Pe ordinea de zi figurează și aprobarea unui act adițional la contractul de mandat, în forma propusă de Ministerul Energiei.
Ministerul Energiei a anunțat public solicitarea privind situația lui Silviu Răzvan Avram, membru în Consiliul de Supraveghere al Hidroelectrica. Presa a relatat că acesta are calitatea de inculpat într-un dosar aflat pe rolul Curții de Apel București. Până la o hotărâre definitivă, se aplică prezumția de nevinovăție.
Analistul economic Adrian Negrescu a explicat pentru DCBusiness că, înainte de orice discuție, trebuie făcută o distincție clară între o persoană aflată în cercetare penală sau trimisă în judecată și o persoană condamnată. Potrivit acestuia, existența unui dosar penal nu echivalează cu o condamnare, iar până la verdictul final funcționează prezumția de nevinovăție.
„În primul rând, trebuie făcută o diferență între persoana aflată în cercetare penală și persoana condamnată. Dacă cineva are pe numele lui plângere penală, asta nu înseamnă că este condamnat”, a explicat Adrian Negrescu.
Această nuanță este importantă, pentru că discuția nu privește doar răspunderea penală a unei persoane, ci și riscul de imagine și de guvernanță pentru o companie listată la bursă. În cazul companiilor publice, mai ales al celor deținute majoritar de stat, standardul de transparență și integritate este esențial pentru încrederea investitorilor.
Adrian Negrescu spune că soluția ar trebui să vină din politica de personal și din codurile de conduită ale companiilor. În opinia sa, firmele listate la bursă ar trebui să aibă reguli clare care să prevină situațiile în care o persoană din conducere afectează imaginea companiei prin implicarea într-un dosar penal, mai ales dacă este vorba despre acuzații din zona economico-financiară.
„Cred că este important ca la companiile prezente la bursă să existe un cod deontologic care să prevină astfel de speculații care pot duce inclusiv la scăderea cotației acțiunilor companiilor”, a spus Negrescu.
El consideră că un astfel de cod ar trebui să conțină o prevedere privind suspendarea automată a activității pentru un angajat sau un director implicat într-o cercetare penală, mai ales atunci când acuzațiile au legătură cu infracțiuni economico-financiare.
Analistul face o diferență între situațiile penale care nu au legătură cu activitatea economică a companiei și cele care pot afecta direct credibilitatea conducerii. Un accident de circulație, de exemplu, nu are aceeași relevanță pentru guvernanța unei companii ca un dosar legat de presupuse infracțiuni economice, corupție sau administrarea banilor.
„Una este să faci un accident de circulație și să fii cercetat penal pentru cine știe ce infracțiune la Codul rutier și alta este să fii cercetat pentru o infracțiune din zona economică”, a explicat Negrescu.
Din această perspectivă, suspendarea nu ar trebui privită ca o condamnare anticipată, ci ca o măsură de protecție pentru companie, pentru investitori și pentru imaginea instituțională. Mai ales în cazul unei companii listate, unde reputația conducerii poate influența percepția pieței, astfel de situații devin relevante dincolo de dosarul individual.
Hidroelectrica este una dintre cele mai importante companii de stat listate la Bursa de Valori București, iar modul în care este gestionată guvernanța corporativă are impact direct asupra investitorilor. Tocmai de aceea, cazul Avram depășește nivelul unei situații individuale și devine un test pentru regulile aplicabile companiilor de stat listate.
Solicitarea Ministerului Energiei vizează completarea ordinii de zi a AGOA Hidroelectrica din 29 mai 2026 cu puncte referitoare la suspendarea contractului de mandat și aprobarea unui act adițional la contractul de mandat al lui Silviu Răzvan Avram.
În astfel de cazuri, problema nu este doar legală, ci și de încredere. Investitorii se uită la rezultate financiare, dividende și poziția de piață, dar și la calitatea conducerii, la riscurile reputaționale și la capacitatea acționarului majoritar de a impune reguli clare.
Adrian Negrescu avertizează că prezența unei persoane implicate într-un dosar penal la nivelul conducerii unei companii listate poate genera prejudicii de imagine. Acestea pot alimenta speculații în piață și pot pune presiune pe cotația acțiunilor, chiar dacă efectul nu este întotdeauna imediat sau direct.
„Este important ca compania să nu înregistreze prejudicii de imagine de pe urma unei astfel de situații”, a spus analistul.
El susține că un cod de conduită ar trebui să activeze automat suspendarea mandatului sau a activității până la clarificarea situației. În acest fel, compania ar evita să fie asociată cu un dosar penal aflat în desfășurare, fără a încălca prezumția de nevinovăție a persoanei vizate.
Cazul Hidroelectrica arată că listarea la bursă nu înseamnă doar acces la capital și vizibilitate, ci și obligația de a respecta standarde mai ridicate de guvernanță. Companiile listate sunt urmărite de investitori, analiști, autorități și public, iar orice vulnerabilitate la nivelul conducerii poate deveni rapid o problemă de piață.
În opinia lui Adrian Negrescu, soluția este introducerea unor reguli clare în codurile de conduită ale companiilor, astfel încât implicarea într-un dosar penal relevant pentru activitatea economică sau pentru integritatea funcției să ducă la suspendarea temporară până la clarificarea situației.
Pentru investitori, mesajul este că rezultatele financiare și dividendele contează, dar nu sunt suficiente. La companiile de stat listate, guvernanța corporativă, integritatea conducerii și transparența deciziilor pot influența direct încrederea în acțiuni.
