Moody’s avertizează România: instabilitatea politică poate pune în pericol consolidarea fiscală

Agenția de rating Moody’s atrage atenția că incertitudinea politică prelungită și lipsa unei majorități parlamentare funcționale pot afecta procesul de consolidare fiscală și implementarea reformelor asumate de România.

Comentariul a fost publicat vineri, 26 iunie 2026, și vine într-un moment în care România se află sub presiunea reducerii deficitului bugetar, a menținerii accesului la finanțare la costuri sustenabile și a finalizării reformelor din PNRR.

Ministerul Finanțelor: Miza este evitarea retrogradării la junk

Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare, afirmă că principala miză economică a perioadei este evitarea unei retrogradări a ratingului de țară în categoria nerecomandată investițiilor, cunoscută drept „junk”.

„Miza economică majoră a acestor zile este evitarea retrogradării ratingului de țară. Am mai fost într-un punct vulnerabil și am reușit, prin măsuri dificile și printr-o direcție fiscală responsabilă, să evităm un scenariu foarte periculos pentru România. Linia responsabilității trebuie păstrată”, a declarat Alexandru Nazare.

Ministrul a subliniat că agențiile de rating nu analizează doar indicatorii bugetari, ci și capacitatea unei țări de a-și respecta angajamentele.

„Agențiile de rating nu se uită doar la cifre. Se uită și la capacitatea unei țări de a-și respecta angajamentele, de a reduce deficitul, de a duce PNRR mai departe și de a rămâne predictibilă pentru investitori și partenerii europeni”, a mai spus ministrul Finanțelor.

Deficitul trebuie să scadă, dar traiectoria depinde de deciziile politice

Potrivit Moody’s, așteptările agenției au vizat până acum continuarea reducerii deficitului bugetar, de la 7,9% din PIB în 2025 la 6,5% din PIB în 2026 și 5,9% din PIB în 2027.

Agenția atrage însă atenția că această traiectorie depinde de capacitatea României de a menține consolidarea fiscală și de a adopta măsurile necesare după anul 2026.

Cu alte cuvinte, problema nu este doar nivelul deficitului, ci și credibilitatea planului prin care acesta va fi redus. Pentru investitori și agențiile de rating contează dacă măsurile anunțate pot fi aplicate efectiv și dacă există susținere politică pentru ele.

Dobânzile devin o povară tot mai mare

Un alt risc semnalat de Moody’s este creșterea costurilor de finanțare. Agenția estimează că plățile cu dobânzile ar putea ajunge la 9,2% din veniturile bugetare în 2026 și la 9,6% în 2027.

Aceasta înseamnă că o parte tot mai mare din veniturile statului va fi folosită pentru plata dobânzilor aferente datoriei publice. Cu cât costurile de finanțare sunt mai ridicate, cu atât rămân mai puțini bani disponibili pentru investiții, servicii publice sau alte cheltuieli bugetare.

Moody’s notează și vulnerabilitatea României la fluctuațiile cursului de schimb, în condițiile în care puțin peste 50% din datoria publică este denominată în valută. O depreciere a leului ar putea face mai costisitoare rambursarea acestei datorii.

PNRR, una dintre mizele decisive

Moody’s indică și importanța implementării reformelor și investițiilor rămase din Mecanismul de Redresare și Reziliență, înainte de termenul-limită de 31 august 2026.

Potrivit agenției, România a accelerat implementarea PNRR, rata ajungând la aproximativ 70% după ultima plată aprobată de Comisia Europeană. Totuși, întârzierile în formarea unui guvern stabil pot afecta finalizarea reformelor și investițiilor rămase.

Pentru România, PNRR nu este doar o sursă de bani europeni, ci și un indicator de credibilitate. Capacitatea de a duce la capăt reformele asumate contează atât în relația cu Bruxelles-ul, cât și în evaluările agențiilor de rating.

Analiza Moody’s nu este o acțiune de rating

Ministerul Finanțelor precizează că analiza Moody’s nu reprezintă o acțiune de rating și nu indică probabilitatea unei modificări imediate a ratingului de credit.

Cu toate acestea, mesajul agenției arată că stabilitatea politică, reducerea deficitului, controlul costurilor de finanțare și finalizarea reformelor din PNRR rămân elemente esențiale pentru menținerea încrederii investitorilor.

Pentru România, riscul unei retrogradări la junk ar însemna costuri mai mari de împrumut, presiune suplimentară pe buget și o deteriorare a percepției investitorilor asupra economiei. Tocmai de aceea, avertismentul Moody’s este un semnal că deciziile politice din perioada următoare vor avea efecte directe asupra finanțelor publice.