BCE frânează relaxarea monetară: Piețele pariază pe o singură reducere de dobândă

Tarifele comerciale vor afecta creșterea economică și prețurile din zona euro pentru o perioadă îndelungată, însă riscul ca inflația să scadă prea mult este redus, a declarat vicepreședintele Băncii Centrale Europene, Luis de Guindos. Oficialul BCE a mai spus că nici aprecierea accelerată a euro față de dolar nu reprezintă un motiv de îngrijorare majoră.

Deși BCE a dat semnalul unei pauze în relaxarea politicii monetare luna aceasta, în ciuda proiecțiilor ce indică o scădere temporară a inflației sub ținta de 2%, De Guindos a respins ideea reîntoarcerii la perioada de inflație ultra-scăzută din deceniul anterior pandemiei.

„Riscul de subestimare a inflației este foarte redus, în opinia mea. Evaluarea noastră este că riscurile sunt echilibrate”, a declarat De Guindos într-un interviu pentru Reuters.

Potrivit acestuia, o revenire a inflației către țintă după o scădere temporară la 1,4% în primul trimestru din 2026 va fi susținută de un piață a muncii tensionată și de presiunile salariale constante, pe fondul cererilor sindicatelor. Estimarea BCE indică o creștere a compensațiilor salariale de aproximativ 3%.

Deși nu a pledat explicit pentru o pauză în reducerea dobânzilor, De Guindos a spus că piețele financiare au interpretat corect mesajul transmis de președinta BCE, Christine Lagarde.

„Piețele au înțeles foarte bine ce a spus președinta despre poziția noastră actuală. Cred că se consideră deja că suntem foarte aproape de o inflație sustenabilă de 2% pe termen mediu”, a explicat oficialul BCE.

În ultimele trei luni, euro s-a apreciat cu 11% față de dolar, atingând joi cel mai ridicat nivel din ultimii patru ani - 1,1632 dolari. Deși o monedă mai puternică afectează exportatorii și reduce prețurile la bunurile importate, De Guindos susține că ritmul aprecierii a fost moderat.

„La 1,15 dolari, cursul de schimb al euro nu este o piedică majoră”, a subliniat vicepreședintele BCE.

Rezervă valutară? Nu încă

Luis de Guindos a exclus ideea că euro ar putea înlocui prea curând dolarul ca monedă de rezervă globală. Zona euro nu dispune de infrastructura financiară sau de capacitățile de apărare necesare pentru a concura cu dolarul la acest nivel.

„Rolul dolarului ca monedă de rezervă nu va fi contestat pe termen scurt, în opinia mea”, a spus De Guindos.

La sfârșitul lui 2024, dolarul reprezenta aproximativ 58% din rezervele valutare globale - o scădere de 10 puncte procentuale față de acum un deceniu - însă cota euro a rămas neschimbată, la 20%, în timp ce valutele mai mici au câștigat teren.

Deși politicile fiscale instabile și cheltuielile guvernamentale excesive din SUA au ridicat semne de întrebare privind sustenabilitatea datoriei americane, încrederea în Fed rămâne solidă, a subliniat De Guindos.