Statul se împrumută din nou în euro. Dobânda pe care o va plăti până în 2028

Ministerul Finanțelor lansează, în luna mai 2026, o nouă emisiune de obligațiuni de stat denominate în euro, cu o valoare nominală totală de 200 milioane euro. Ordinul ministrului finanțelor nr. 508/2026, publicat în Monitorul Oficial nr. 395 din 11 mai 2026, aprobă prospectul emisiunii și stabilește condițiile în care statul se împrumută de pe piața internă, în valută, pentru finanțarea deficitului bugetar, refinanțarea datoriei publice și rambursarea anticipată a unor obligații.

Potrivit ordinului, Ministerul Finanțelor aprobă pentru luna mai 2026 o emisiune de obligațiuni de stat cu cupon, denominate în euro, în valoare nominală totală de 200 milioane euro.

Licitația este programată pentru data de 13 mai 2026. Data emisiunii este 15 mai 2026, iar scadența este stabilită pentru 15 mai 2028. Practic, statul se împrumută pe o perioadă de doi ani, în euro.

Rata cuponului este de 3,75% pe an, iar valoarea nominală individuală a unei obligațiuni este de 5.000 euro. Dobânda se plătește anual, la data de 15 mai, începând cu 15 mai 2027 și până la scadența din 15 mai 2028.

De ce se împrumută statul

Ordinul precizează explicit că emisiunea este lansată pentru finanțarea deficitului bugetului de stat, refinanțarea și rambursarea anticipată a datoriei publice.

Cu alte cuvinte, banii atrași prin această emisiune intră în mecanismul general prin care statul își acoperă necesarul de finanțare. O parte poate merge către acoperirea deficitului, adică diferența dintre cheltuielile statului și veniturile încasate, iar o altă parte poate fi folosită pentru rostogolirea sau rambursarea anticipată a unor datorii mai vechi.

Faptul că emisiunea este denominată în euro arată că Ministerul Finanțelor continuă să folosească și piața internă în valută pentru finanțare, nu doar împrumuturile în lei sau emisiunile externe. Pentru investitori, astfel de titluri pot fi atractive în special în contextul în care oferă expunere în euro și un cupon fix.

Citește și: Ce sunt obligațiunile și cum câștigi bani din ele. Există vreun risc?

Cum se vând obligațiunile

Metoda de vânzare este licitația, iar adjudecarea se face prin metoda cu preț multiplu. Cotația de preț va fi exprimată procentual, cu patru zecimale.

Obligațiunile pot fi cumpărate de dealerii primari, care pot transmite oferte atât în cont propriu, cât și în contul clienților. Clienții pot fi persoane fizice sau juridice.

Ofertele de cumpărare pot fi competitive sau necompetitive. În cazul ofertelor competitive, investitorii indică prețul la care vor să cumpere. În cazul ofertelor necompetitive, acestea se execută la prețul mediu ponderat rezultat din ofertele competitive adjudecate.

Pentru ofertele necompetitive există o limită: acestea pot reprezenta cel mult 25% din valoarea nominală totală a licitației de referință. Fiecare tranșă, competitivă sau necompetitivă, trebuie să fie de minimum 5.000 euro.

Ce înseamnă pentru investitori

Pentru investitori, această emisiune înseamnă posibilitatea de a cumpăra titluri de stat în euro, cu scadență de doi ani și cu un cupon anual de 3,75%. Valoarea minimă a unei obligațiuni este însă de 5.000 euro, ceea ce face ca emisiunea să se adreseze mai degrabă investitorilor cu disponibilități mai mari decât celor care cumpără sume mici prin programe precum Tezaur sau Fidelis.

Obligațiunile sunt cu cupon, ceea ce înseamnă că investitorul primește dobândă periodică, în acest caz anual. La scadență, statul rambursează valoarea nominală a obligațiunii și plătește cuponul aferent.

Un element important este că seria poate fi tranzacționată simultan pe piața secundară administrată de Banca Națională a României și pe piața reglementată administrată de Bursa de Valori București. Asta înseamnă că titlurile nu trebuie neapărat păstrate până la scadență, ci pot fi vândute pe piața secundară, în funcție de lichiditate, preț și interesul cumpărătorilor.

Citește și: Cine îi dă, de fapt, bani României când statul se împrumută

Ministerul Finanțelor își păstrează dreptul să modifice suma

Prospectul prevede că, în funcție de necesitățile de finanțare și de nivelul randamentului rezultat în urma licitației, Ministerul Finanțelor poate majora, micșora sau anula suma împrumutată aferentă seriei.

Această prevedere este importantă pentru că arată că valoarea de 200 milioane euro este suma anunțată pentru licitație, dar rezultatul final poate depinde de condițiile din piață. Dacă investitorii cer un randament considerat prea ridicat sau dacă cererea nu este suficientă, Ministerul Finanțelor poate reduce suma atrasă sau chiar anula operațiunea. Dacă cererea este bună și condițiile sunt convenabile, suma poate fi majorată inclusiv prin redeschideri ulterioare ale emisiunii.

Rezultatul licitației va fi stabilit în aceeași zi, la sediul Băncii Naționale a României, de Comisia de licitație constituită în acest scop, și va fi făcut public.

Cum se face plata și ce se întâmplă la scadență

Plata obligațiunilor se face la data emisiunii, până cel târziu la ora 13:00, ora României, prin transfer în euro către contul Băncii Naționale a României din sistemul TARGET2.

La scadență, răscumpărarea obligațiunilor se va face prin creditarea conturilor corespondente în euro ale dealerilor primari sau ale instituțiilor de credit care acționează în calitate de clienți ai dealerilor primari. Suma plătită la scadență va include valoarea nominală a obligațiunilor și cuponul aferent.

Dacă ziua de plată cade într-o zi nelucrătoare sau într-o zi de sărbătoare, plata se face în următoarea zi lucrătoare, fără dobânzi penalizatoare. Titlurile aflate în această situație rămân în proprietatea deținătorului înregistrat și nu pot fi tranzacționate până la efectuarea plății.

Ce semnal transmite această emisiune

Noua emisiune în euro vine într-un context în care finanțarea deficitului și administrarea datoriei publice rămân teme centrale pentru bugetul statului. Prin astfel de licitații, Ministerul Finanțelor încearcă să atragă bani de pe piață în condiții controlate, folosind instrumente cu scadențe clare și dobândă fixă.

Pentru stat, împrumutul în euro poate fi o soluție de diversificare a finanțării. Pentru investitori, obligațiunile oferă un randament fix în valută, dar presupun și evaluarea atentă a condițiilor de piață, a prețului de achiziție și a posibilității de tranzacționare înainte de scadență.

În esență, ordinul publicat în Monitorul Oficial confirmă o nouă rundă de finanțare a statului prin titluri în euro, cu scadență scurtă, cupon fix și valoare minimă de subscriere de 5.000 euro. Pentru contribuabili, mesajul de fond este simplu: statul continuă să se împrumute pentru a-și acoperi nevoile bugetare, iar costul acestor împrumuturi se reflectă, în timp, în povara datoriei publice.