Frână bruscă în cursa AI. Giganții tech spun să au cheltuit prea mult

Apelurile pentru încetinirea dezvoltării unor modele de inteligență artificială tot mai puternice alimentează temerile privind investițiile masive făcute în acest sector și posibilitatea ca profiturile promise de revoluția AI să nu fie suficiente pentru a acoperi cheltuielile, relatează AFP.

Optimismul legat de inteligența artificială a reprezentat principalul motor al creșterilor bursiere din ultimul an. Acesta a permis menținerea evaluărilor companiilor la niveluri foarte ridicate, în pofida efectelor războiului dintre Statele Unite și Iran și a creșterii puternice a prețurilor energiei.

„Dacă firmele americane și europene au putut raporta rezultate atât de solide în ciuda unui context geopolitic, fiscal și comercial atât de nefavorabil, acest lucru s-a întâmplat deoarece inteligența artificială a stimulat investițiile, creșterea și productivitatea”, a declarat Ipek Ozkardeskaya, analist senior la Swissquote.

Avertismentul care a speriat bursele

Directorul general al Anthropic, Dario Amodei, este cel mai recent lider din industrie care a tras un semnal de alarmă. Acesta a cerut sâmbătă un acord la nivelul întregului sector pentru temperarea dezvoltării celor mai avansate sisteme AI.

Amodei a invocat riscul unor atacuri desfășurate de grupuri de agenți AI care ar putea scăpa de sub control.

El a avertizat că, în următoarele șase până la 12 luni, un asemenea grup ar putea deveni capabil să preia controlul asupra unor mari porțiuni ale internetului, provocând pagube de sute de miliarde de dolari.

Apelul său a primit susținerea lui Sam Altman, directorul general al OpenAI, compania care dezvoltă ChatGPT, și a lui Elon Musk, proprietarul xAI.

Declarațiile au fost suficiente pentru a neliniști investitorii. Acțiunile companiilor de inteligență artificială și ale altor grupuri tehnologice au scăzut luni și au tras în jos piețele bursiere în ansamblu.

„Peste 50% dintre sectoarele indicelui S&P 500 sunt legate de inteligența artificială, iar cei mai mari furnizori de infrastructură cloud reprezintă o treime din ponderea principalului indice american”, a explicat Kathleen Brooks, director de cercetare la XTB.

În această categorie intră giganți precum Microsoft și Alphabet, compania-mamă a Google.

„Orice schimbare în tranzacțiile legate de AI va avea consecințe majore asupra indicilor americani”, a avertizat Brooks.

Investițiile au ajuns la aproximativ 900 de miliarde de dolari

Avertismentul lui Amodei a venit în momentul în care Sam Altman a anunțat că OpenAI nu va urmări o ofertă publică inițială în acest an. Altman a apreciat că o listare ar fi nepotrivită în actualul context, marcat de preocupările privind siguranța inteligenței artificiale.

Anthropic se pregătește, în schimb, pentru o listare iminentă, prin care vrea să atragă alte miliarde de dolari pentru finanțarea dezvoltării tehnologice și a uriașelor centre de date necesare modelelor sale.

Cele două evoluții au reaprins îngrijorările privind așa-numitele „investiții circulare”, prin care companiile din sectorul AI investesc unele în altele.

Nvidia, gigantul cipurilor pentru inteligență artificială, a fost numită chiar „banca centrală a AI”, deoarece a oferit finanțare pentru infrastructură unui număr mare de companii din întreaga lume.

Amazon, Microsoft, Meta și Alphabet au cheltuit împreună aproximativ 900 de miliarde de dolari în ultimii doi ani pentru investiții de capital destinate inteligenței artificiale, potrivit lui Kathleen Brooks.

„Aceste cifre sunt uriașe și, sincer, ridicole”, a spus analista. În opinia sa, reducerea investițiilor ar putea elibera numerar și ar permite companiilor să obțină profituri concrete din infrastructura deja construită.

Centrele de date rămân o povară chiar dacă cererea scade

Febra AI s-a extins mult dincolo de cipuri și software. Unele companii s-au angajat inclusiv să-și construiască propriile centrale electrice, stimulând cererea în sectoarele care furnizează infrastructura necesară, precum construcțiile și logistica.

Problema este că obligațiile financiare nu dispar dacă ritmul de dezvoltare încetinește.

„Contractele de leasing, datoriile și angajamentele privind energia rămân chiar dacă cererea estimată pentru putere de calcul și creșterea veniturilor încetinesc”, a explicat Ozkardeskaya.

În aceste condiții, riscul de credit ar putea deveni tot mai important în povestea AI, în special pentru operatorii de centre de date puternic îndatorați și pentru creditorii expuși la proiecte construite pe ipoteze foarte optimiste privind cererea viitoare.

O reducere semnificativă a cheltuielilor pentru cercetare, angajări și investiții ar putea afecta piețele financiare, a avertizat și Mark Mahaney, analist Evercore, citat de Bloomberg.

Siguranță sau o ieșire convenabilă?

Investitorii se întreabă dacă apelurile bruște pentru încetinirea dezvoltării AI sunt motivate exclusiv de riscurile tehnologice sau dacă oferă marilor companii o justificare pentru reducerea cheltuielilor care au crescut prea repede.

O asemenea schimbare ar putea îmbunătăți fluxurile de numerar pe termen lung, dar ar putea provoca turbulențe puternice pe bursă într-o primă etapă.

„După luni întregi de entuziasm într-o singură direcție, piața se întreabă acum dacă liderii AI mai pot susține indicii bursieri globali în cazul în care profiturile vor veni mai târziu, iar evaluările vor rămâne exagerate”, a declarat Patrick Munnelly, strateg de piață la Tickmill Group.