Bitcoin dă semne că se îndepărtează de identitatea sa tradițională de activ riscant, comportându-se mai degrabă ca un activ tangibil în contexte economice în care aurul, în mod obișnuit, are performanțe slabe, potrivit analiștilor de la Citi Research.

Într-un raport recent, analiștii Citi au observat că Bitcoin a înregistrat o performanță superioară în perioadele caracterizate de creșterea ratelor dobânzilor și a primelor de termen – condiții care, în general, afectează negativ aurul.

Istoric, aurul are rezultate mai bune atunci când primele de termen și randamentele scad, reducând astfel costul de oportunitate al deținerii unui activ care nu produce venituri. Însă, cele mai solide performanțe ale Bitcoin-ului au apărut în scenarii opuse, cu dobânzi reale în creștere și cu temeri accentuate privind inflația.

Un comportament asemănător cu materiile prime

Aceste concluzii indică faptul că Bitcoin-ul ar putea funcționa mai degrabă ca o marfă – asemănător energiei sau metalelor de bază – care, de regulă, se apreciază în perioade de supraîncălzire economică. Oferta limitată de Bitcoin și interesul crescut al investitorilor în momente de stres macroeconomic au contribuit la acest tipar de comportament.

Citi subliniază că Bitcoin evoluează, în general, în paralel cu acțiunile în timpul corecțiilor de piață, însă anumite episoade recente – precum prăbușirea Silicon Valley Bank sau turbulențele de pe piața obligațiunilor de la finalul anului 2023 – au fost excepții notabile.

În astfel de cazuri, Bitcoin a înregistrat câștiguri chiar și în timp ce alte active riscante întâmpinau dificultăți. Acest comportament a atras atenția asupra sensibilității sale la factorii macroeconomici.

Aurul, predictibil; Bitcoin-ul, tot mai complex

Aurul a continuat să răspundă într-un mod previzibil la variațiile randamentelor reale: când dobânzile scad, aurul profită de statutul său de valoare-refugiu; când acestea cresc, aurul pierde teren.

Bitcoin, pe de altă parte, a înregistrat performanțe peste media sa istorică în perioade de creștere a primelor de termen și a randamentelor – un comportament care nu este caracteristic activelor considerate tradițional drept refugii de valoare.

Analiza istorică realizată de Citi mai arată că Bitcoin a avut performanțe bune chiar și în contextul rar în care randamentele scad, iar primele de termen cresc – un mediu de obicei favorabil aurului.

Un rol în evoluție pentru Bitcoin

Aceste descoperiri sugerează că Bitcoin nu acționează ca o protecție constantă împotriva riscurilor, însă în anumite situații, investitorii îl pot percepe ca pe un activ cu ofertă limitată în perioade de înăsprire monetară.

Chiar dacă analiștii de la Citi evită să clasifice Bitcoin-ul drept o valoare-refugiu, invocând istoricul său relativ scurt și volatilitatea ridicată, forța acestuia în medii care de obicei dezavantajează aurul sugerează că rolul Bitcoin-ului în portofoliile investitorilor este într-o continuă transformare.

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.