Wall Street a încheiat cea mai slabă săptămână din ultima lună, sub presiunea obligațiunilor și a petrolului

Wall Street a încheiat ședința de vineri pe verde, însă principalele burse americane au consemnat cea mai slabă săptămână din ultima lună. Creșterea randamentelor obligațiunilor de stat, presiunile inflaționiste și avansul puternic al petrolului au menținut investitorii în alertă.

Indicele S&P 500 a urcat cu 0,4%, până la 7.674,39 puncte. Nasdaq Composite a avansat tot cu 0,4%, la 26.180,46 puncte, iar Dow Jones Industrial Average a câștigat 1%, până la 53.276,81 puncte.

La nivel săptămânal, însă, S&P 500 a pierdut 1,4%, Nasdaq a scăzut cu 2,1%, iar Dow Jones a cedat 0,9%, potrivit Investing.

Piața obligațiunilor revine în centrul atenției

Cea mai mare presiune asupra piețelor a venit din zona obligațiunilor americane. Titlurile de stat cu maturități lungi au trecut printr-un nou val de vânzări, după ce temerile legate de inflație au crescut pe fondul scumpirii petrolului.

În același timp, investitorii urmăresc cu atenție volumul uriaș de datorii pe care marile companii îl emit pentru a finanța investițiile în infrastructura de inteligență artificială.

Randamentul obligațiunilor americane pe 30 de ani a atins marți un maxim al ultimilor 19 ani, de 5,337%. Randamentul titlurilor de stat pe 10 ani a urcat la un nou maxim al ultimelor 52 de săptămâni, de 4,748%.

Miercuri, Departamentul Trezoreriei SUA a anunțat majorarea programului de răscumpărare a datoriei guvernamentale pe termen lung, de la 2 miliarde de dolari la cel puțin 4 miliarde de dolari. Măsura a oferit un respiro temporar pieței obligațiunilor și a dus la scăderea randamentelor.

Efectul nu a durat însă mult. Joi și vineri, randamentele au revenit pe creștere, semn că investitorii consideră intervenția drept o soluție temporară.

Vineri, randamentul obligațiunilor pe 30 de ani a urcat cu 3,6 puncte de bază, la 5,273%, iar cel al titlurilor pe 10 ani a crescut cu 3,5 puncte de bază, la 4,733%.

Datoria SUA de peste 40.000 de miliarde de dolari amplifică temerile

Sentimentul investitorilor a fost afectat și de depășirea pragului de 40.000 de miliarde de dolari al datoriei publice americane.

Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a încercat să calmeze piețele și a declarat că programul de răscumpărare a obligațiunilor ar putea depăși suma de 4 miliarde de dolari. Oficialul a vorbit despre un "set larg de instrumente" pentru reducerea randamentelor.

Tom Hulick, directorul general al Strategy Asset Managers, consideră însă că investitorii rămân preocupați de posibilitatea unui nou șoc inflaționist, în special din cauza conflictului cu Iranul și a evoluției datoriei publice.

Potrivit acestuia, actualul nivel al randamentelor nu indică încă o criză fiscală sau inflaționistă iminentă în SUA. Diferența dintre randamentele titlurilor pe doi ani și cele pe 30 de ani rămâne de puțin peste un punct procentual, un nivel care nu sugerează, deocamdată, că piața anticipează o criză majoră.

Materialele și criptomonedele au susținut bursa

În ciuda presiunilor din piața obligațiunilor, sectorul materialelor a oferit unul dintre cele mai puternice impulsuri pentru Wall Street. Indicele S&P 500 Materials a urcat cu 2,2%.

Creșterea a fost susținută de prețurile record ale cuprului. Metalul beneficiază de probleme de aprovizionare, de reducerea producției rafinate din China, de incertitudinile legate de tarifele americane și de cererea puternică din sectorul infrastructurii pentru inteligență artificială.

Contractele futures pentru cupru de la London Metal Exchange au ajuns la 14.036,50 dolari pe tonă. Contractele COMEX au urcat cu 1,8%, la 6,5823 dolari pe livră.

Și acțiunile legate de criptomonede au avut o evoluție spectaculoasă. Robinhood Markets a închis cu un avans de 13,7%, iar Coinbase a câștigat 8,2%.

Bitcoin și alte criptomonede au atras, la rândul lor, interesul investitorilor, după intervenția Trezoreriei SUA pe piața obligațiunilor și apelul președintelui Donald Trump pentru adoptarea unor reglementări clare pentru industria cripto.

Economia SUA transmite semnale puternice

Datele economice publicate vineri au oferit un nou argument pentru investitorii optimiști. Indicele PMI preliminar S&P Global pentru activitatea companiilor americane a urcat la 56,0 puncte în august, peste estimarea de 54,0 puncte și peste nivelul de 54,5 puncte din iulie.

Este cel mai rapid ritm de creștere din aprilie 2022. Sectorul serviciilor a avut cea mai bună evoluție din decembrie 2024, în timp ce industria prelucrătoare a ajuns la cel mai redus ritm de creștere din ultimele cinci luni.

Analiștii consideră că datele solide despre economie și rezultatele companiilor au compensat, cel puțin parțial, presiunea creată de randamentele ridicate.

"Randamentele mari cresc presiunea asupra companiilor cu evaluări ridicate și asupra celor cu datorii importante. În acest context, materialele, energia și industria pot beneficia mai mult decât sectoarele sensibile la dobânzi", a explicat Tom Hulick.

Petrolul se îndreaptă spre un avans săptămânal de peste 5%

Tensiunile dintre SUA și Iran au reprezentat un alt factor major pentru piețe. Washingtonul și Teheranul au rămas în impas în privința Strâmtorii Hormuz, una dintre cele mai importante rute pentru transportul petrolului la nivel mondial.

Donald Trump a anunțat joi intensificarea presiunilor economice asupra Iranului și a cerut aliaților SUA să participe la o acțiune coordonată de izolare economică a Teheranului.

Iranul a respins amenințările, iar oficialii de la Teheran au transmis că răspunsul la noi măsuri americane ar putea fi "devastator".

În acest context, petrolul Brent era pe cale să încheie săptămâna cu un avans de peste 5%. Vineri, cotația Brent a crescut cu 0,2%, până la 93,92 dolari pe baril.

Atenția investitorilor se mută spre Jackson Hole

După o săptămână dominată de volatilitatea obligațiunilor, scumpirea petrolului și îngrijorările privind datoria SUA, investitorii își îndreaptă atenția spre reuniunea de politică economică de la Jackson Hole.

Mesajele transmise de oficialii Rezervei Federale ar putea oferi noi indicii despre direcția dobânzilor și despre modul în care banca centrală americană vede riscurile inflaționiste.

Pentru moment, piața rămâne prinsă între două forțe: o economie americană care continuă să arate rezistență și riscuri tot mai mari dinspre dobânzile pe termen lung, petrol și tensiunile geopolitice.