Fed schimbă direcția. Prima majorare a dobânzii din 2023, în ciuda așteptărilor lui Trump

Rezerva Federală a Statelor Unite a majorat miercuri dobânda de politică monetară cu 0,25 puncte procentuale, până la intervalul de 3,75%–4%, în încercarea de a tempera inflația persistentă. Este prima creștere a costului banilor decisă de banca centrală americană după 2023.

Decizia a fost adoptată în unanimitate și marchează o schimbare importantă de direcție pentru politica monetară a SUA. Noile proiecții ale Fed indică încă o majorare a dobânzii până la sfârșitul anului 2026, urmată de menținerea acesteia pe parcursul anului viitor.

Warsh: „Inflația este prea ridicată de prea mult timp”

Președintele Fed, Kevin Warsh, a declarat în deschiderea conferinței de presă că economia americană dă semne de consolidare.

„Decizia noastră vine într-un moment în care economia americană pare să se întărească. Noile angajări, veniturile din sectorul privat și investițiile de capital ale companiilor – fiecare dintre acești indicatori s-a îmbunătățit în ultimele luni și arată într-o direcție bună”, a spus Warsh.

Șeful Fed a apreciat că piața muncii se află într-o „situație bună”, însă problema inflației a devenit prioritară.

„De mai bine de cinci ani, inflația se menține peste țintă. Prin urmare, atenția noastră predominantă se îndreaptă spre stabilitatea prețurilor. Realitatea simplă este că inflația este prea ridicată și a fost prea ridicată prea mult timp”, a declarat Kevin Warsh.

Încă o majorare până la sfârșitul anului

Proiecțiile trimestriale publicate de Fed arată că 16 dintre cei 18 oficiali care au prezentat estimări privind dobânzile anticipează cel puțin încă o creștere în 2026. Numai doi oficiali consideră că dobânda ar trebui menținută la nivelul actual.

Banca centrală estimează că dobânda va rămâne neschimbată în 2027, urmând ca procesul de reducere să înceapă abia în 2028. Pentru 2029 este anticipat un interval de 3,50%–3,75%.

Fed și-a revizuit totodată în creștere estimarea privind dobânda pe termen lung, de la 3,1% la 3,2%.

Inflația nu va reveni la țintă înainte de 2029

Oficialii Fed estimează acum o inflație de 3,7% în 2026, față de prognoza de 3,6% publicată în luna iunie. Indicatorul urmărit cu prioritate de banca centrală americană este indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal – PCE.

Inflația ar urma să coboare la 2,3% în 2027 și la 2,1% în 2028. Revenirea la ținta de 2% este anticipată abia în 2029.

Presiunile asupra prețurilor au fost alimentate inclusiv de scumpirea energiei, pe fondul conflictului din Orientul Mijlociu. Creșterea randamentelor obligațiunilor guvernamentale indică, de asemenea, că investitorii se așteaptă la menținerea unor costuri ridicate de finanțare.

Fed și-a îmbunătățit ușor prognoza de creștere economică pentru 2026, de la 2,2% la 2,3%. Pentru 2027 este anticipată o creștere de 2,4%, în timp ce rata șomajului ar urma să rămână la aproximativ 4,1%.

Decizia Fed contrazice așteptările lui Donald Trump

Majorarea dobânzii intră în contradicție cu așteptările exprimate de președintele Donald Trump atunci când l-a desemnat pe Kevin Warsh la conducerea Rezervei Federale. Trump afirmase că se așteaptă ca noul președinte al Fed să reducă dobânzile.

Decizia arată însă că banca centrală consideră combaterea inflației mai importantă decât stimularea suplimentară a economiei prin credite mai ieftine.

Pentru piețele europene și pentru România, o perioadă mai lungă cu dobânzi ridicate în SUA poate susține dolarul, poate crește costurile de finanțare internațională și poate pune presiune asupra monedelor și obligațiunilor de pe piețele emergente.