Fed nu mișcă dobânda, dar avertizează: vine stagflația!

Fed nu taie dobânzile, dar pregătește terenul

Decizia vine într-un moment în care datele recente sugerează o atenuare a presiunilor inflaționiste, dar incertitudinile legate de posibila explozie a prețurilor, cauzată de tarifele vamale impuse de administrația Trump, au determinat banca centrală să adopte o poziție precaută.

În ciuda acestei stagnări a dobânzii de politică monetară, Fed menține prognoza pentru două reduceri ale ratei în 2025, cu o țintă de 3,9% până la finalul anului, față de nivelul actual. Pentru 2026, rata este anticipată la 3,6% (în creștere față de estimarea anterioară de 3,4%), iar pentru 2027, la 3,4% (de la 3,1%).

Inflație în urcare, creștere economică în scădere

Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) anticipează o încetinire a creșterii economice, în timp ce inflația ar putea să revină în forță, pe fondul tensiunilor comerciale și al noilor tarife impuse de SUA. Aceste tarife continuă să creeze „turbulențe” în estimările Fed privind evoluția prețurilor, în contextul în care președintele Donald Trump pare decis să folosească politica tarifară ca instrument de presiune globală.

„Datele privind inflația au fost mai bune recent, dar nu suficient de convingătoare pentru a schimba cursul imediat. Ne confruntăm cu o situație complicată”, a declarat un oficial din cadrul Fed sub protecția anonimatului.

Piața muncii rezistă

Un alt motiv pentru care banca centrală nu a început ciclul de relaxare monetară este reziliența pieței muncii, confirmată de raportul solid din luna iunie privind crearea de locuri de muncă. Datele au depășit așteptările și nu susțin, cel puțin pentru moment, o reducere agresivă a costurilor de finanțare.

Toți ochii pe Powell

Piața așteaptă acum cu nerăbdare conferința de presă a președintelui Fed, Jerome Powell, programată pentru ora 19:30 (ora României), unde sunt așteptate clarificări privind influența pe care ar putea-o avea noile tarife vamale asupra traiectoriei inflației și deciziilor viitoare de politică monetară.

Analiștii estimează că Powell va păstra un ton prudent și va reitera angajamentul Fed de a acționa în funcție de datele economice viitoare, fără a exclude nicio opțiune.

Ce înseamnă pentru piețe și investitori

Pentru investitori, menținerea dobânzilor la același nivel, combinată cu prognozele pentru reduceri viitoare, semnalează o strategie de „așteaptă și vezi”, menită să țină în frâu inflația fără a sufoca redresarea economică. Însă contextul politic internațional și riscurile comerciale cresc presiunea asupra Fed.

Mai mult, dacă scenariul de stagflație se confirmă – creștere slabă economică și inflație persistentă – Fed va avea spațiu limitat de manevră, iar piețele financiare globale ar putea deveni mai volatile.