Succes la pastilă, șoc la bursă? Novo Nordisk riscă o corecție după raportare

În ultimele săptămâni, optimismul investitorilor a revenit puternic, iar titlurile Novo Nordisk au urcat cu peste 20% într-o singură lună, pe fondul unei serii de vești pozitive legate de noua formulă orală a Wegovy, dar și de dificultățile principalului rival, Eli Lilly.

De ce povestea de creștere a recâștigat tracțiune

Interesul pieței pentru Novo Nordisk a fost alimentat de mai multe evoluții favorabile într-un interval scurt de timp:

• primele date arată un număr neașteptat de mare de prescripții pentru Wegovy oral;

• întârzieri în procesul de aprobare al pastilei concurente Orforglipron, dezvoltată de Eli Lilly;

• aprobarea în Marea Britanie a unei doze mai mari de Wegovy;

• un parteneriat strategic cu Amazon, prin divizia sa de farmacii.

Potrivit datelor preliminare, Wegovy oral a înregistrat 3.071 de prescripții în primele patru zile și 18.410 prescripții în prima săptămână completă de la lansarea din SUA. Prin comparație, produsul rival Zepbound, lansat de Eli Lilly la finalul lui 2023, a atras doar aproximativ 1.300 de pacienți noi în prima săptămână.

Citește și: Industria farma, dominată de noul val anti-obezitate: Eli Lilly trece pragul istoric

Avantajul de „prim venit” pe o piață cheie

Succesul inițial al pastilei Wegovy a consolidat poziția Novo Nordisk ca lider al pieței medicamentelor orale pentru slăbit, cel puțin până când Orforglipron va fi evaluat de autoritățile americane, proces care ar putea dura până în aprilie 2026. Analiștii compară situația cu avantajul obținut de Novo în 2021, la lansarea versiunii injectabile a Wegovy, când compania a reușit să își fidelizeze rapid pacienții într-un context de concurență limitată.

În ciuda entuziasmului din piață, așteptările ridicate creează un risc major înaintea publicării rezultatelor. Contribuția financiară a noului Wegovy oral nu se va regăsi în veniturile din trimestrul al patrulea al lui 2025, urmând să fie vizibilă abia din 2026. În același timp, activitățile de bază ale companiei nu mai cresc într-un ritm suficient de rapid pentru a genera o surpriză pozitivă majoră.

Mai important decât rezultatele pe trimestrul al patrulea este ghidajul pentru 2026, unde managementul ar putea adopta o abordare extrem de conservatoare, având în vedere incertitudinile legate de cerere, concurență și reglementare.

Rolul noului CEO și strategia prudenței

Noul director general al companiei, Mike Doustdar, a transmis în mod repetat că percepția pieței nu reflectă realitatea internă a companiei, respingând ideea că Novo Nordisk s-ar afla într-o criză. Potrivit acestuia, compania se află într-un proces de repoziționare strategică, însă recâștigarea încrederii investitorilor necesită timp.

În acest context, managementul ar putea prefera să seteze așteptări mai joase pentru 2026, evitând riscul de a promite prea mult într-o fază incipientă a lansării noului produs. O astfel de decizie ar putea provoca o corecție temporară a acțiunilor, dar ar consolida credibilitatea companiei pe termen lung.

Analiștii subliniază că un eventual declin al acțiunilor după raportare nu ar schimba fundamentele solide ale companiei. Dimpotrivă, o reacție negativă pe termen scurt ar putea fi interpretată ca o oportunitate de intrare pentru investitorii cu orizont pe termen lung, în condițiile în care cererea globală pentru tratamentele de slăbit rămâne în creștere accelerată.

Astfel, raportarea din 4 februarie ar putea marca un moment de volatilitate intensă, în care entuziasmul pieței se va ciocni cu realismul unui ghidaj prudent pentru 2026.