Ieșiri din titlurile de stat americane, motivate de riscuri de credit

AkademikerPension, unul dintre fondurile importante din Danemarca, a anunțat că intenționează să iasă complet din titlurile de stat americane până la finalul lunii, invocând riscuri de credit generate de politicile administrației Trump. Fondul, care administrează active de aproximativ 164 de miliarde de coroane daneze (circa 22 de miliarde de euro), deținea la finalul anului 2025 titluri de stat americane în valoare de aproximativ 100 de milioane de dolari.

Directorul de investiții al AkademikerPension, Anders Schelde, a explicat că, din perspectiva fondului, Statele Unite nu mai reprezintă un debitor atractiv pe termen lung, avertizând că finanțele guvernului american nu sunt sustenabile în actualul context economic și politic.

Citește și: Nouă lovitură dură pentru Musk: Un puternic fond e pensii vinde toate acțiunile Tesla

PFA a ieșit deja din titlurile SUA și a crescut hedgingul valutar

PFA, cel mai mare fond de pensii din Danemarca, a decis încă de anul trecut să vândă integral deținerile de titluri de stat americane. În paralel, fondul și-a majorat acoperirea riscului valutar pe dolarul american, pe fondul temerilor legate de abordarea unilaterală a SUA în politica comercială și de atacurile repetate ale administrației Trump la adresa independenței băncii centrale.

Pentru administratorii danezi, slăbirea încrederii în instituțiile-cheie ale economiei americane reprezintă un semnal de alarmă care justifică ajustări strategice ale portofoliilor.

Obligațiunile germane, mai atractive decât cele americane

Lærernes Pension, fondul de pensii al profesorilor din Danemarca, a redus la finalul lunii decembrie expunerea pe titluri de stat americane cu 3,5 miliarde de coroane daneze, direcționând banii către obligațiuni guvernamentale germane.

Directorul de investiții al fondului, Morten Malle, a explicat că, după acoperirea riscului valutar, obligațiunile germane ofereau un randament ușor mai ridicat decât cele americane, devenind astfel o opțiune mai atractivă. În același timp, fondul ia în calcul incertitudinile tot mai mari legate de datoria publică a SUA și de presiunile politice asupra băncii centrale, precum și perspectiva unei slăbiri a dolarului pe termen mediu și lung, ca efect al politicilor economice promovate de administrația americană.

Tendința de reducere a expunerii nu se limitează la titlurile de stat. Pædagogernes Pension (PBU) a decis să suspende temporar orice angajamente noi în strategii americane nelistate, pe întreg spectrul claselor de active ilichide.

Directorul de investiții al PBU, Johannes Bill Ladegaard, a declarat că această decizie reprezintă o ajustare strategică prudentă, determinată de nivelul ridicat de incertitudine care afectează în prezent Statele Unite. Totuși, fondul va continua să colaboreze cu managerii americani existenți și să mențină expuneri pe strategii axate pe piața SUA în zona activelor alternative.

Reacții diferite în rândul altor fonduri daneze

Nu toate fondurile daneze au fost afectate în aceeași măsură. Fondul public de pensii ATP a refuzat să comenteze dacă analizează modificarea expunerii pe titlurile de stat americane. AP Pension a precizat că are, de mult timp, o expunere aproape inexistentă pe obligațiunile guvernamentale ale SUA, ca urmare a unei strategii deliberate de alocare către alte clase de active.

La Sampension, conducerea a confirmat că titlurile de stat americane nu fac parte din alocarea strategică a fondului, ceea ce limitează impactul actualelor tensiuni politice și economice din SUA asupra portofoliului.

Mișcările fondurilor de pensii daneze vin într-un context mai larg de reevaluare a riscurilor asociate activelor americane, pe fondul instabilității politice, al disputelor comerciale și al presiunilor asupra instituțiilor economice. Retragerile din titlurile de stat ale SUA, chiar dacă încă limitate ca volum, reprezintă un semnal de avertizare din partea unor investitori instituționali cunoscuți pentru abordarea lor prudentă și pe termen lung.

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.