Decizia Curții Supreme privind tarifele lui Trump impulsionează Wall Street
23 Februarie 2026
Aurul și argintul nu mai sunt simple instrumente de protecție împotriva inflației, ci au devenit active centrale în economia globală, cu roluri distincte și tot mai bine definite. Aurul este perceput tot mai clar ca activ monetar și alternativă la dolarul american, în timp ce argintul capătă o importanță strategică în procesul de electrificare și transformare industrială a economiei mondiale.
Aceasta este concluzia celei mai recente analize realizate de Ole Hansen, Head of Commodity Strategy la Saxo Bank, care observă o reziliență surprinzătoare a cererii pentru metale prețioase chiar de la începutul noului an.
Revenire rapidă după presiunea de la final de 2025
În ultima săptămână de tranzacționare din 2025, aurul și argintul au fost puternic afectate de vânzări, pe fondul volatilității accentuate care a determinat CME să majoreze cerințele de marjă pentru speculatori. Corecția a fost însă de scurtă durată. De la începutul lui 2026, aurul a recuperat aproape integral pierderile, iar argintul a recuperat peste jumătate din declin.
Aurul spot se tranzacționa la 4.477,50 dolari uncia, în creștere cu 0,66% într-o singură zi, în timp ce argintul spot a urcat la 80,24 dolari uncia, cu un avans de peste 4%.
Potrivit lui Hansen, forța timpurie a pieței indică faptul că motoarele raliului din 2025 nu s-au epuizat: temerile privind deprecierea monedelor, sustenabilitatea datoriei publice și a deficitelor fiscale rămân nerezolvate, iar așteptările privind dobânzi mai mici și un dolar american mai slab continuă să susțină cererea pentru active reale.
Citește și: Argint, aur și cupru la maxime: ce alimentează raliul piețelor
Aurul, pariu strategic într-o lume fragmentată geopolitic
Într-un interviu recent acordat Kitco News, Ole Hansen a declarat că rămâne optimist atât în privința aurului, cât și a argintului până în 2026, însă din motive diferite. Pentru aur, strategul vede nivelul de 5.000 de dolari pe uncie drept o țintă rezonabilă.
Aurul își consolidează statutul într-un context global marcat de fragmentare geopolitică, presiuni fiscale și reconfigurări ale alianțelor monetare. Hansen subliniază că rolul aurului ca activ de protecție geopolitică a devenit evident în această săptămână, după ce guvernul SUA a lansat o operațiune pentru capturarea liderului venezuelean Nicolás Maduro.
În opinia sa, acțiunile ferme ale Statelor Unite în propria zonă de influență riscă să întărească ambițiile teritoriale în alte regiuni, în special în China și Rusia, amplificând instabilitatea și fragmentarea ordinii globale.
Argintul, mai mult decât un metal monetar
Deși vede un potențial chiar mai mare pentru argint, Hansen face o distincție clară față de aur. Argintul nu poate funcționa ca metal monetar la același nivel, tocmai pentru că este esențial pentru industrie. Cererea speculativă și investițională a crescut puternic, dar utilizarea industrială rămâne fundamentală.
Argumentul este simplu: băncile centrale nu pot stoca un metal de care industria are nevoie critică. Argintul reprezintă o fracțiune relativ mică din costul final al produselor, însă lipsa lui poate bloca lanțuri întregi de producție, ceea ce face imposibilă substituirea sau „tezaurizarea” sa la scară largă.
Performanța superioară a argintului a dus la comprimarea raportului aur/argint la 55 de puncte, cel mai scăzut nivel din aprilie 2013. Istoric, spune Hansen, abia sub pragul de 30 de puncte argintul ar putea fi considerat mai scump decât aurul.
Riscuri pe termen scurt: rebalansările de portofoliu
În pofida perspectivei optimiste, Hansen avertizează asupra unor riscuri pe termen scurt, generate nu de deteriorarea fundamentelor, ci de mecanisme tehnice din piață. Creșterea de aproape 150% a argintului în 2025 și avansul de 67% al aurului le transformă în ținte naturale pentru rebalansările de portofoliu ale fondurilor mari.
Fondurile care urmăresc indici sunt obligate să reducă expunerea pe activele care au performat excesiv și să realoce capitalul către sectoare subponderate. Aceste fluxuri sunt insensibile la preț, dar pot genera volatilitate temporară și presiuni pe lichiditate.
Pe baza datelor citate de la Goldman Sachs, Hansen estimează că piața ar putea absorbi vânzări de aproximativ 5,5 miliarde de dolari în aur și 5 miliarde de dolari în argint. Aceste mișcări pot amplifica oscilațiile pe termen scurt, însă fără a schimba povestea de fond a pieței metalelor prețioase.