Acțiunile cresc, petrolul scade: Investitorii pariază pe dobânzi mai mici la nivel global

Un apetit general pentru risc a dus indicii din Japonia și Taiwan la noi maxime istorice, iar acțiunile blue-chip din China au atins cel mai ridicat nivel din ultimele zece luni.

Pe scena geopolitică, președintele american Donald Trump a părut să se alinieze mai mult cu Moscova în direcția unui acord de pace în Ucraina, în locul unui simplu armistițiu, după întâlnirea de vineri cu Vladimir Putin, în Alaska. Trump urmează să se întâlnească luni cu președintele ucrainean Volodimir Zelenski și lideri europeni pentru a discuta următorii pași, însă propunerile concrete rămân deocamdată neclare.

Principalul eveniment economic al săptămânii va fi simpozionul anual al Rezervei Federale de la Jackson Hole (21-23 august), unde Jerome Powell va vorbi despre perspectivele economice și direcția politicii monetare.

„Powell va semnala probabil că riscurile privind ocuparea forței de muncă și inflația încep să se echilibreze, ceea ce ar pregăti terenul pentru revenirea dobânzii-cheie către nivelul neutru,” a declarat Andrew Hollenhorst, economist-șef la Citi Research. Totuși, acesta consideră că șeful Fed nu va anunța explicit o reducere a dobânzii în septembrie, așteptând datele privind piața muncii și inflația din august.

Piețele estimează o probabilitate de aproximativ 85% pentru o reducere de 0,25 puncte procentuale la ședința Fed din 17 septembrie și anticipează o nouă relaxare monetară până în decembrie.

Perspectiva unor costuri mai reduse de finanțare la nivel global a sprijinit bursele, indicele Nikkei din Japonia avansând cu 0,9% la un nou maxim istoric. MSCI Asia-Pacific (fără Japonia) a rămas aproape neschimbat, după ce atinsese săptămâna trecută un maxim al ultimilor patru ani. Acțiunile chinezești CSI300 au urcat cu 1%, acumulând un avans de aproape 8% în acest trimestru.

Futures-urile europene au deschis pozitiv: Eurostoxx 50 +0,2%, FTSE +0,2%, DAX +0,1%. La New York, contractele futures S&P 500 au câștigat 0,2%, iar Nasdaq +0,3%, ambele aproape de maxime istorice.

Sezonul raportărilor financiare a susținut evaluările, profitul pe acțiune al companiilor din S&P 500 crescând cu 11% anual, iar 58% dintre firme și-au îmbunătățit estimările pentru întregul an. „Rezultatele marilor companii tehnologice au fost excepționale,” notează Goldman Sachs. „În timp ce Nvidia nu a raportat încă, Magnificent 7 și-au majorat EPS cu 26% în al doilea trimestru, peste așteptările pieței.”

Săptămâna aceasta, investitorii vor urmări rezultatele retailerilor Home Depot, Target, Lowe’s și Walmart, indicatori importanți pentru consumul american.

Pe piața obligațiunilor, așteptările de relaxare monetară țin jos randamentele titlurilor scadente pe termen scurt, dar capătul lung al curbei este sub presiunea riscului de stagflație și a deficitelor bugetare uriașe, ducând la cea mai abruptă pantă a randamentelor din 2021. În Europa, anticipațiile privind creșterea împrumuturilor pentru finanțarea cheltuielilor de apărare au împins randamentele obligațiunilor germane pe termen lung la maximele ultimilor 14 ani.

Dolarul american a pierdut 0,4% săptămâna trecută în fața unui coș de valute, dar s-a menținut stabil luni, la 97,85 puncte. Moneda americană era ușor mai fermă în raport cu yenul (147,46), iar euro se tranzacționa la 1,1701 dolari, după un avans de 0,5% săptămâna trecută. În schimb, dolarul s-a întărit față de cel neozeelandez, pe fondul așteptărilor ca banca centrală din Noua Zeelandă să reducă dobânda la 3% miercuri.

Pe piețele de mărfuri, aurul a stagnat la 3.343 dolari pe uncie, după o scădere de 1,9% săptămâna trecută. Prețurile petrolului au alunecat în jos, în condițiile în care Trump a renunțat la amenințările privind noi restricții asupra exporturilor rusești: Brent -0,2% la 65,74 dolari/baril, iar WTI -0,1% la 62,76 dolari/baril.