Consiliul de administrație al BNR a decis astăzi, 7 aprilie 2025, păstrarea dobânzii de politică monetară la 6,50% pe an, în contextul unor incertitudini ridicate privind evoluția inflației, a economiei globale și a politicilor fiscale interne. Decizia vine pe fondul unei dinamici oscilante a ratei inflației în primele luni ale anului și a unei activități economice sub semnul dezechilibrelor.

Inflația revine peste pragul de 5% în februarie

Rata anuală a inflației a scăzut în ianuarie la 4,95%, dar a crescut din nou în februarie, până la 5,02%, arătând o stagnare a procesului de dezinflație. Această evoluție a fost determinată de scăderile ușoare ale prețurilor la alimente, combustibili și tutun, contrabalansate însă de creșteri accelerate ale tarifelor la energie și ale prețurilor administrate.

Componenta de bază a inflației – CORE2 ajustat – a continuat să scadă, ajungând la 5,0% în februarie, de la 5,6% în decembrie 2024, sub impactul unei reduceri a prețurilor la bunurile non-alimentare și a unei dinamici mai lente a prețurilor de import.

Activitatea economică se temperează, dar consumul populației rămâne solid

Economia României a crescut peste așteptări în trimestrul IV 2024, cu 0,8% față de trimestrul anterior. Totuși, pe ansamblu, PIB-ul a crescut cu doar 0,7% față de anul precedent, iar semnele din primul trimestru al lui 2025 arată o încetinire a ritmului de creștere.

Consumul gospodăriilor a rămas robust, dar investițiile (formarea brută de capital fix) au suferit o contracție semnificativă, iar exportul net a avut un impact negativ major, pe fondul creșterii importurilor și al prăbușirii exporturilor. Deficitul comercial s-a adâncit în ianuarie, deși deficitul de cont curent a fost parțial atenuat de intrări importante de fonduri europene.

Tensiuni pe piața muncii și creșteri salariale în continuare ridicate

Pe piața muncii, efectivul salariaților a crescut în ianuarie, iar rata șomajului a scăzut ușor. Sondajele indică intenții mai mari de angajare, iar deficitul de forță de muncă s-a accentuat din nou. Salariile brute nominale continuă să crească într-un ritm de două cifre, iar costul unitar cu forța de muncă în industrie a urcat la 15,3% în debutul anului.

Dobânzile și cursul valutar: stabilitate relativă

Dobânzile interbancare s-au menținut constante în februarie și martie, iar randamentele titlurilor de stat au scăzut ușor. Leul s-a întărit semnificativ în raport cu dolarul, dar s-a stabilizat la un nivel mai ridicat în raport cu euro.

Creditul continuă să crească, dar ritmul populației încetinește

Creditarea sectorului privat a crescut la 9,4% în februarie, de la 8,8% în decembrie. Creșterea s-a bazat pe accelerarea împrumuturilor către firme, în timp ce creditul pentru populație – în special pentru consum – și-a încetinit expansiunea. Ponderea creditelor în lei a scăzut ușor la 69,9%.

Rata dobânzii rămâne la 6,50%, în ciuda presiunilor

În acest context, BNR a decis să mențină rata dobânzii-cheie la 6,50% pe an, precum și celelalte instrumente de politică monetară:

• Dobânda Lombard – 7,50% pe an;

• Dobânda la facilitatea de depozit – 5,50% pe an;

• Ratele rezervelor minime obligatorii rămân nemodificate.

Perspective: inflație fluctuantă, incertitudini fiscale și geopolitice

Potrivit estimărilor BNR, inflația va urma o traiectorie ușor descendentă în martie, dar ar putea crește din nou moderat în trimestrul II, sub efectul comparativ cu valorile mai mici din 2024. Printre riscurile și incertitudinile majore identificate se numără:

• Evoluția prețurilor energiei și alimentelor;

• Politicile fiscale și salariale ale Guvernului;

• Tensiunile geopolitice (Ucraina, Orientul Mijlociu);

• Schimbările de politică comercială la nivel global;

• Absorbția fondurilor europene și respectarea jaloanelor din PNRR.

BNR subliniază că un mix echilibrat de politici economice, împreună cu utilizarea eficientă a fondurilor europene, sunt esențiale pentru stabilitatea macroeconomică.

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.