De ce au crescut brusc rezervele BNR în august 2026

Rezerve record la BNR, după intrarea împrumutului SAFE. Statul are însă plăți externe de 2,7 miliarde de euro în septembrie

Rezervele internaționale ale României au crescut în august cu 2,655 miliarde de euro și au ajuns la 77,627 miliarde de euro. Avansul nu provine însă numai din acumulări valutare: în conturile statului au intrat aproximativ 2,5 miliarde de euro reprezentând prefinanțarea acordată României prin instrumentul european SAFE. Banii sunt împrumutați și vor fi folosiți pentru proiecte de apărare și infrastructură strategică.

La 31 august 2026, rezervele valutare administrate de Banca Națională a României se situau la 64,865 miliarde de euro, în creștere cu 1,635 miliarde de euro față de nivelul de 63,230 miliarde de euro înregistrat la sfârșitul lunii iulie.

Dacă este inclusă și valoarea rezervei de aur, rezervele internaționale totale au urcat de la 74,972 miliarde de euro la 77,627 miliarde de euro, potrivit datelor publicate de BNR.

Creșterea totală, de 2,655 miliarde de euro, are două componente distincte. Rezerva valutară propriu-zisă a avansat cu 1,635 miliarde de euro, iar valoarea aurului deținut de BNR a crescut cu aproximativ 1,02 miliarde de euro, pe fondul evoluției cotației internaționale. Cantitatea de aur a rămas neschimbată, la 103,6 tone.

Peste jumătate din intrările lunii au venit din SAFE

În cursul lunii august, în rezerva valutară au intrat 4,487 miliarde de euro. Suma include modificarea rezervelor minime în valută constituite de bănci, alimentarea conturilor Ministerului Finanțelor, operațiuni pe piața externă și încasări în contul Comisiei Europene.

Cea mai importantă intrare excepțională a fost însă prima plată efectuată către România prin instrumentul SAFE - Acțiunea pentru securitatea Europei.

România a primit pe 26 august aproximativ 2,5 miliarde de euro, echivalentul a 15% din împrumutul total de 16,68 miliarde de euro aprobat țării noastre. SAFE este un instrument de creditare, nu un program de granturi, astfel că sumele primite majorează și datoria publică.

Prefinanțarea SAFE a reprezentat aproximativ 56% din toate intrările valutare consemnate de BNR în august. Mai mult, suma de 2,5 miliarde de euro a fost mai mare decât creșterea netă de 1,635 miliarde de euro a rezervei valutare.

Altfel spus, fără această intrare și dacă toate celelalte operațiuni ale lunii ar fi rămas neschimbate, rezerva valutară ar fi înregistrat o scădere de aproximativ 865 de milioane de euro.

Din rezervă au ieșit aproape 2,9 miliarde de euro

Diferența dintre intrările de 4,487 miliarde de euro și creșterea netă a rezervei arată că ieșirile valutare din august au însumat aproximativ 2,852 miliarde de euro.

Din această sumă, aproape 1,468 miliarde de euro au reprezentat plăți de rate și dobânzi în contul datoriei publice denominate în valută. Restul a provenit din modificarea rezervelor minime valutare ale băncilor, operațiuni ale Ministerului Finanțelor și alte plăți externe.

Prin urmare, noul nivel record al rezervelor nu trebuie confundat cu un câștig net de aceeași valoare pentru stat. O parte importantă a banilor are în spate o obligație viitoare de rambursare, iar o altă parte a creșterii totale este doar rezultatul reevaluării aurului la prețurile actuale.

Cum poate influența împrumutul SAFE cursul valutar

Cât timp prefinanțarea SAFE rămâne în conturile statului la BNR, suma apare în activele valutare administrate de banca centrală și contribuie la nivelul rezervelor brute.

O rezervă mai mare oferă BNR o capacitate sporită de a furniza valută pieței în perioade de presiune și poate susține încrederea investitorilor în capacitatea României de a-și achita obligațiile externe. Efectul asupra cursului este însă mai ales unul de consolidare temporară a „plasei de siguranță”, nu o garanție că euro nu se va aprecia.

Banii SAFE sunt destinați unor proiecte precise. În momentul în care statul va plăti echipamente sau servicii furnizate din străinătate, valuta va ieși din conturile BNR, iar rezerva se poate reduce corespunzător.

Pentru contractele atribuite companiilor din România, efectul este diferit. Dacă furnizorii sunt plătiți în lei, valuta poate rămâne în activele BNR după conversie. Rezultatul final va depinde de structura contractelor, moneda în care sunt efectuate plățile și ponderea importurilor necesare producției interne.

Guvernul a anunțat că prefinanțarea va fi folosită pentru începerea construirii unor capacități de producție în România și pentru asigurarea comenzilor către furnizorii români. SAFE finanțează însă și achiziții comune de muniții, rachete, sisteme de apărare aeriană și alte echipamente produse în Uniunea Europeană.

Scadențe de 2,684 miliarde de euro în septembrie

Presiunea plăților externe va continua în această lună. BNR estimează că în septembrie ajung la scadență plăți de aproximativ 2,684 miliarde de euro în contul datoriei publice denominate în valută.

Aceasta nu înseamnă automat că rezerva va scădea cu întreaga sumă. În paralel pot exista noi împrumuturi externe, fonduri europene, alimentări ale conturilor Ministerului Finanțelor și modificări ale rezervelor valutare constituite de bănci.

Cifra arată însă dimensiunea fluxurilor care pot schimba rapid nivelul rezervelor: statul a primit în august 2,5 miliarde de euro din noul împrumut SAFE, dar numai în septembrie trebuie să achite rate și dobânzi externe de aproape 2,7 miliarde de euro.

Metadescriere: Rezervele internaționale au ajuns la 77,627 miliarde de euro, după intrarea a 2,5 miliarde de euro din împrumutul SAFE. În septembrie, statul are plăți externe de 2,684 miliarde de euro.