Noi emisiuni de titluri de stat în iunie, lansate de Ministerul Finanțelor

Statul iese pe piață după bani. Ministerul Finanțelor vrea să împrumute 7,6 miliarde lei în iunie

Ministerul Finanțelor pregătește, în luna iunie 2026, noi împrumuturi de pe piața internă, prin certificate de trezorerie cu discount și obligațiuni de stat de tip benchmark. Ordinul publicat în Monitorul Oficial stabilește prospectele de emisiune pentru titlurile de stat care vor fi lansate în această lună, valoarea totală anunțată fiind de 7,6 miliarde lei.

Suma poate fi majorată cu încă 15% față de valoarea nominală adjudecată în cadrul licitațiilor de referință, prin sesiuni suplimentare de oferte necompetitive. Banii urmează să fie folosiți pentru finanțarea deficitului bugetului de stat, refinanțarea datoriei publice și rambursarea anticipată a datoriei publice.

Câți bani vrea să atragă statul în iunie

Ordinul Ministerului Finanțelor, semnat la 2 iunie 2026 și publicat în Monitorul Oficial nr. 467 din 3 iunie 2026, aprobă prospectele de emisiune aferente lunii iunie. Documentul vizează atât certificate de trezorerie cu discount, cât și obligațiuni de stat de tip benchmark.

Valoarea nominală totală a emisiunilor programate este de 7,6 miliarde lei. Este vorba despre bani pe care statul încearcă să îi atragă de la investitori, în principal prin licitații organizate prin Banca Națională a României, în calitate de administrator al pieței primare și secundare a titlurilor de stat.

În practică, astfel de emisiuni sunt instrumentele prin care statul se împrumută pentru a-și acoperi nevoile curente de finanțare. O parte din bani merge către acoperirea deficitului bugetar, iar o altă parte către rostogolirea datoriei publice, adică refinanțarea unor împrumuturi ajunse la scadență.

Certificate de trezorerie de 1 miliard lei

Prima componentă a programului este o emisiune de certificate de trezorerie cu discount, în valoare de 1 miliard de lei. Licitația este programată pentru 4 iunie 2026, data emisiunii este 8 iunie 2026, iar scadența este stabilită pentru 31 mai 2027.

Durata acestei emisiuni este de 357 de zile, iar valoarea nominală individuală a unui certificat de trezorerie cu discount este de 5.000 de lei.

Certificatele de trezorerie cu discount sunt titluri de stat pe termen scurt, vândute de regulă sub valoarea nominală, investitorul urmând să primească la scadență valoarea integrală. Diferența dintre prețul de cumpărare și valoarea rambursată reprezintă câștigul investitorului.

Potrivit prospectului, metoda de vânzare este licitația, iar adjudecarea se face după metoda prețului multiplu. Certificatele pot fi cumpărate de dealerii primari, care pot depune oferte atât în cont propriu, cât și în contul clienților persoane fizice și juridice.

Obligațiuni de stat cu scadențe de până la 15 ani

A doua componentă a ordinului vizează obligațiunile de stat de tip benchmark. Ministerul Finanțelor anunță lansarea a două noi emisiuni cu scadența la 2 ani și 10 ani și redeschiderea unor emisiuni mai vechi cu scadențe la 4, 6, 8, 11 și 15 ani.

În total, documentul include zece emisiuni de obligațiuni, cu valori ale licitațiilor de referință cuprinse între 400 milioane lei și 1 miliard lei.

Cea mai mare emisiune de obligațiuni este cea cu scadența la 26 iulie 2028, pentru care Ministerul Finanțelor vrea să atragă 1 miliard de lei. Rata cuponului este de 6,40%.

Pentru obligațiunile cu scadența la 27 iulie 2033, valoarea licitației este de 700 milioane lei, iar rata cuponului este de 7,50%. O altă emisiune, cu scadența la 29 octombrie 2029, are o valoare de 700 milioane lei și un cupon de 6,75%.

Ministerul Finanțelor mai are programate emisiuni de 700 milioane lei pentru titluri cu scadența la 26 iulie 2027, cu un cupon de 5,80%, și pentru titluri cu scadența la 29 iulie 2030, cu un cupon de 6,85%.

Pentru scadența la 30 iulie 2040, valoarea licitației este de 400 milioane lei, iar rata cuponului este de 7,25%. De asemenea, pentru obligațiunile cu scadența la 29 octombrie 2036, statul vrea să atragă 500 milioane lei, cu un cupon de 6,90%.

Printre emisiunile incluse în ordin se mai află obligațiuni cu scadența la 27 iulie 2031, în valoare de 700 milioane lei și cupon de 7,65%, obligațiuni cu scadența la 25 aprilie 2035, în valoare de 700 milioane lei și cupon de 6,75%, precum și obligațiuni cu scadența la 24 februarie 2038, în valoare de 500 milioane lei și cupon de 7,90%.

Ce înseamnă pentru investitori și pentru finanțarea statului

Valoarea nominală individuală a unei obligațiuni de stat de tip benchmark este de 5.000 de lei. Ofertele pot fi competitive și necompetitive, iar licitațiile sunt organizate prin BNR.

Ofertele necompetitive pot fi depuse de persoane fizice și juridice, cu excepția instituțiilor de credit, potrivit regulilor stabilite în prospect. În cazul acestor oferte, ponderea acceptată poate ajunge până la 25% din totalul valorii aferente fiecărei emisiuni anunțate.

Pentru stat, aceste licitații sunt importante deoarece arată costul la care se poate finanța într-un moment în care presiunea pe buget rămâne ridicată. Cu cât randamentele cerute de investitori sunt mai mari, cu atât costul datoriei publice crește, iar acest lucru se poate reflecta în anii următori în cheltuieli mai mari cu dobânzile.

Pentru investitori, titlurile de stat rămân instrumente considerate sigure, fiind garantate de stat, însă randamentul efectiv depinde de prețul de adjudecare din licitație, de scadență și de condițiile de piață existente la momentul cumpărării.

De ce contează acest ordin

Publicarea unui astfel de ordin poate părea un act tehnic, dar el arată dimensiunea nevoii lunare de finanțare a statului. În iunie, Ministerul Finanțelor anunță o sumă consistentă, de 7,6 miliarde lei, la care se poate adăuga o majorare prin sesiuni suplimentare.

Într-un context bugetar tensionat, fiecare astfel de calendar de împrumuturi este urmărit de bănci, fonduri de investiții, fonduri de pensii și alți investitori instituționali. Nivelul cererii și randamentele obținute la licitații sunt indicatori importanți pentru încrederea pieței în capacitatea statului de a se finanța la costuri sustenabile.

Ordinul nu stabilește o taxă nouă și nu introduce o obligație directă pentru populație sau firme. El stabilește, în schimb, modul în care statul român se împrumută în luna iunie, pe ce sume, pe ce termene și prin ce tipuri de titluri de stat.